已有78家A股创新药（002173）企业发布半年报，超半数创新药（002173）企业实现归母净利润增长。
时代周报记者据数据统计梳理，截至8月29日，已有78家A股创新药（002173）企业发布半年报，45家营收增长，32家下滑。
其中，上海医药（601607）（601607.SH）上半年营收超1000亿元，药明康德（603259）（603259.SH）、百济神州（688235）（688235.SH）、华东医药（000963）（000963.SZ）、复星医药（600196）（600196.SH）营收超200亿元，恒瑞医药（600276）（600276.SH）营收超100亿元。
时代周报记者梳理数据显示，43家A股创新药（002173）企业归母净利润实现增长，35家下滑。其中，药明康德（603259）归母净利润超过100亿元，荣昌生物（HK9995）（688331.SH）、恒瑞医药（600276）、上海医药（601607）、百济神州（688235）归母净利润均超30亿元。
从净利润增速来看，荣昌生物（HK9995）和昭衍新药（HK6127）（603127.SH）归母净利润增速最为显著，同比增长均超过1100%；而神州细胞（688520）（688520.SH）和博腾股份（300363）（300363.SZ）归母净利润则下滑则超过900%。
分析创新药（002173）企业上半年业绩整体向好的原因，研发和BD出海活跃或是重要因素之一。
2025年以来，中国创新药（002173）行业迎来BD（业务拓展）交易大爆发。这一势头在2026年持续。据央视新闻报道，截至6月30日，我国创新药（002173）对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，这一规模已是2025年全年对外授权交易总额的80%。
对于创新药（002173）行业上半年业绩整体向好，医药行业资深经理人杜臣在接受时代周报记者采访时分析称，这并非单纯过去十年研发投入的兑现，而是三十余年来仿制药经验积累、资金与人才储备沉淀后的阶段性成果，真正的价值释放远未结束。
他指出，业绩增长是历史积累、市场需求、技术进步与政策支持协同发力的体现，创新药（002173）企业家群体的崛起正成为越来越重要的关键变量。“这种改善兼具周期（883436）性与结构性双重特征，是长期量变积累到一定阶段后的必然结果。”
业绩分化，整体向好
从已发布半年报的A股创新药（002173）整体情况来看，据数据，截至8月29日，有45家创新药（002173）企业营业收入实现增长，其中，首药控股（688197）（688197.SH）营业收入涨幅最大，达到1300%。此外，荣昌生物（HK9995）营收增长超过400%，海创药业（688302）（688302.SH）、泽璟制药（688266）（688266.SH）、益方生物（688382）-U（688382.SH）营收增长也超过100%。
43家归母净利润实现增长的企业中，荣昌生物（HK9995）归母净利润增幅最高，达1137.06%。昭衍新药（HK6127）紧随其后，同比增长也达到1126.80%。泽璟制药（688266）归母净利润增幅为979.09%。
此外，百济神州（688235）、复旦张江（HK1349）（688505.SH）、美迪西（688202）（688202.SH）、海思科（002653）（002653.SZ）归母净利润增幅均超400%，微芯生物（688321）（688321.SH）、贝达药业（300558）（300558.SZ）、海正药业（600267）（600267.SH）增幅均超100%。
几家欢喜几家愁。在35家归母净利润下滑的创新药（002173）企业中，神州细胞（688520）归母净利润下滑幅度最大，大减982.86%。博腾股份（300363）大幅下滑928.55%，双鹭药业（002038）（002038.SZ）归母净利润下滑超过300%。
对于业绩下滑，博腾股份（300363）半年报指出，上半年实现归母净利润-2.24亿元，主要由于公司终止斯洛文尼亚投资项目相关资产减值准备3.30亿元。
神州细胞（688520）则指出，受医保控费及产品价格下调等多重因素持续影响，公司整体销售额同比有所下降，环比保持平稳，尚未实现显著增长。
从业绩增长突出的企业来看，荣昌生物（HK9995）在半年报中分析称，营收同比增加433.11%，主要由于报告期内公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长。同时，该公司与艾伯维（ABBV）就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维（ABBV）将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利，技术授权收入大幅增加。
昭衍新药（HK6127）半年报介绍，归母净利润和扣非净利润主要源于实验室服务及其他业务利润，以及生物资产市价波动的共同影响，报告期内生物资产公允价值变动带来净收益7.35亿元。
昭衍新药（HK6127）也指出，今年年上半年，生物医药行业资本环境持续大幅回暖，一级市场融资与创新药（002173）海外授权交易规模同比显著提升，创新药（002173）企研发管线推进节奏持续加快，带动非临床评价需求稳步扩容。
BD出海爆发带动业绩
从上述企业净利润大增的原因来看，创新药（002173）企业BD出海活跃或是重要因素之一。
从荣昌生物（HK9995）、泽璟制药（688266）、海思科（002653）等净利润增幅较快的企业来看，BD收入是推动业绩上涨的主要因素。BD出海持续活跃，新药研发项目增多、需求提高等因素提振了创新药（002173）CRO企业的业绩。
泽璟制药（688266）半年报指出，公司营收较上年同期增长220.88%，大幅增长主要系公司报告期内确认产品技术授权许可相关收入6.62亿元，同时商业化产品的销售收入与上年同期相比增长44.30%。
海思科（002653）半年报介绍，营收增长主要系本期新增海外授权项目致使技术服务收入增长所致。上半年，海思科（002653）分别就其自主研发的创新药（002173）产品与AirNexis、艾伯维（ABBV）、礼来（LLY）、Nuvectis这4家药企分别达成对外授权交易，4笔交易的总金额合计达60亿美元。
石药创新（300765）（300765.SZ）半年报表示，营收增长主要系报告期内石药创新（300765）控股子公司巨石生物收到与阿斯利康（AZN）签署的《战略合作与授权协议》首付款4.2亿美元，结合会计准则及协议约定其中70%确认为主营业务收入。
2025年以来，中国创新药（002173）行业迎来BD（业务拓展）交易大爆发，这一浪潮在2026年延续。大额合作授权协议签署，为中国创新药（002173）企业提供可观利润。
据医药魔方Next Pharma数据库统计，上半年，中国创新药（002173）License-out交易总金额已达997亿美元，接近2024年全年的两倍，相当于2025年全年的73%左右。
其中，第一季度交易总额突破614亿美元，接近2025年全年规模的一半。医药魔方预测，2026年全年中国创新药（002173）BD交易总额将有望突破1500亿美元大关。
BD交易大爆发与国产创新药（002173）研发质量和效率提升，息息相关。据央视新闻报道，今年上半年批准上市的38个创新药（002173）中，有11个是新靶点、新机制的药品，均为自主研发的国产创新药（002173）。
国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛表示，截至6月底，国家药监局今年共批准药品上市注册申请2318件，其中“全球新”创新药（002173）38个。
杜臣向时代周报记者指出，中国创新药（002173）行业当前正处于从初创期向成熟期过渡的关键阶段，发展空间广阔。“当前，政策层面对创新药（002173）的支持力度持续加大，跨国药企在华采购创新药（002173）项目的需求依然旺盛，国际合作空间短期也相对稳定。”他说。
杜臣还指出，创新药（002173）行业仍面临美国市场准入政策的不确定性、资本市场表现背离等多重挑战。
创新药支持政策密集出台
创新药（002173）行业的业绩向好也离不开政策支持。中国银河（601881）证券研报介绍，2025年以来，国家层面密集出台创新药（002173）支持政策，覆盖审评审批、定价机制、医保支付、临床试验等多个方面，力度持续加码。
杜臣向时代周报记者介绍，第十一批集采政策仍在持续优化，审评审批体系正稳步向国际先进水平看齐，国家药监局及审评中心积极延揽国际专家，规则透明度和国际化程度不断提升。
审评审批体系持续优化，创新药（002173）上市效率获得制度性提升。2025年1月，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械（881144）监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，提出加快临床急需创新药（002173）上市进程，开展优化创新药（002173）临床试验审评审批试点，在试点区域将临床试验审评审批时限由60个工作日缩短为30个工作日，从审评效率层面为创新研发减负。
同时，药品价格形成机制改革实现突破，稳定创新药（002173）商业化盈利预期。2026年4月，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，围绕创新药（002173）价格治理出台系列核心举措。
其中包括优化创新药（002173）等新上市药品首发价格机制，实行新上市药品企业自评制度，引导企业综合临床价值、研发投入、市场供求、社会承受能力等因素自主合理制定首发价格。
再者，多层次医疗保障支付体系也在加快搭建。2025年7月，国家医保局联合国家卫生健康委印发《支持创新药（002173）高质量发展的若干措施》，围绕创新药（002173）医保准入、支付方式、临床使用全链条出台系统性支持举措，构建支付端扶持医药创新的制度框架。
2025年12月，《商业健康保险创新药（002173）品目录（2025年）》正式发布，遴选19种临床价值突出、超出基本医保保障范围的创新药（002173）纳入目录；该目录自2026年1月落地实施，打通基本医保目录与商业健康保险创新药（002173）品目录协同衔接通道。
杜臣认为，商业健康保险政策落地虽仍需完善，但长远来看意义深远，若商保能大规模介入药品支付，通过划定医保支付基准、商保补充覆盖的方式，将有效拓宽创新药（002173）支付渠道。
