上市34年康佳主动退市！净资产-62亿，A股行权价2.48元溢价6.44%
2026年8月27日晚间，*ST康佳(000016.SZ、200016.SZ)一纸公告搅动资本市场，这家上市34年的老牌家电企业，计划通过股东大会决议，主动撤回A股、B股在深交所的上市交易，一代国民彩电（884117）巨头，即将告别A股二级市场舞台。
消息一经披露，迅速成为市场焦点，也为A股老牌制造企业的沉浮史，写下沉重一笔。
此番主动退市，并非体面的功成身退，而是站在强制退市红线前的无奈抉择。
财报数据显示，2025年末康佳归母净资产为 60.83亿元，资产负债率高达126%，已经陷入严重资不抵债境地，公司股票被实施退市风险警示。
按照深交所规则，如果2026年年末净资产依旧为负，公司将被直接强制终止上市。而刚刚披露的半年报进一步印证困局，截至2026年6月末，公司归母净资产扩大至 62.27亿元，上半年实现营收38.52亿元，同比下滑26.60%，归母净利润亏损1.73亿元，净资产转正几乎看不到现实希望。
与其等待强制退市带来股价连续踩踏、流动性彻底枯竭，康佳选择主动退市路径。退市之后，公司股票将转入全国股转系统退市板块继续转让，企业本身并不破产，家电主业维持正常运营，但不再拥有交易所上市身份。
为保护中小投资者，本次方案配套现金选择权，A股行权价2.48元/股，较停牌前收盘价溢价6.44%；B股行权价0.73港元/股，分别由华润旗下磐石润创与合贸公司提供，给异议股东提供一条溢价退出通道。该议案需要9月14日临时股东大会审议，不仅要获得全体参会股东三分之二以上表决权，还需中小股东群体三分之二以上表决通过，方案能否落地仍存变数。
回望过往，康佳曾是国产彩电（884117）行业的高光代表。1992年登陆深交所，作为早期上市的中外合资企业，巅峰时期彩电（884117）年销量突破千万台，拿下国内彩电（884117）市场销量冠军，更是深圳首家营收破百亿元的工业（600528）企业，康佳彩电（884117）走进万千普通家庭，成为一代人的共同记忆。
时移世易，显像管时代落幕，互联网电视品牌快速崛起，康佳主业竞争力持续下滑，多元化投资频频踩坑。
自 2011年起，公司扣非净利润连续十余年为负，主业长期失血。2022 2025四年间，公司累计亏损超200亿元，2025年单年巨亏125.82亿元，大额资产减值成为亏损主要推手。
2025年7月，央企专业化整合落地，原大股东华侨城将康佳全部股权无偿划转至华润集团，实控人变更为国务院国资委，市场曾期待央企入主能够扭转困局证券时报。
但一年时间过去，历史遗留债务、低效资产、业务转型压力积重难返，华润也难以快速化解巨额资不抵债难题，最终推动公司走向主动退市。
公司公告明确，退市当下暂无重大资产重组计划，也没有重新上市的时间表，退市的核心目的，是卸下上市公司身份束缚，集中精力处置债务、梳理业务，完成内部风险出清。
康佳的落幕，折射出传统制造企业在时代迭代之下的生存考题。家电赛道大浪淘沙，即便拥有国民品牌光环，背靠央企股东，一旦主业造血能力丧失，多元化扩张未能兑现价值，依旧逃不过市场出清。
对于资本市场而言，这也是鲜活的投资者警示：情怀不等于安全垫，持续失血、资不抵债的标的，无论品牌名气多大，都要警惕退市风险。随着A股退市机制持续完善，更多老牌企业，正在迎来属于自己的命运终局。
