开源证券股份有限公司金益腾,张晓锋近期对新乡化纤（000949）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩继续同环比大增，看好双产品景气持续上行》，给予新乡化纤（000949）买入评级。
新乡化纤(000949)
Q2业绩继续同环比大增，看好双产品景气持续上行，维持“买入”评级2026年H1，公司实现营业收入45.78亿元，同比+22.49%，；实现归母净利3.45亿元，同比+449.05%。Q2单季度，公司实现归母净利润2.29亿元，同比+551.10%，环比+97.00%。2026年以来，氨纶（884045）、粘胶（884043）长丝扩产周期（883436）接近尾声，纺服需求向好，我们看好氨纶（884045）、粘胶（884043）长丝价格持续上涨，我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.15、9.51、11.40亿元，EPS分别为0.49、0.57、0.69元，当前股价对应PE分别为15.0、12.9、10.7倍，维持公司“买入”评级。
氨纶（884045）、粘胶（884043）长丝价格同、环比继续上行，公司Q2归母净利润同、环比大增根据百川盈孚数据，2026年Q2，氨纶（884045）均价为27848元/吨，同比+18.12%、环比+18.39%，对应2017年以来历史分位数的8.51%；价差均值为12670元/吨，同比+14.37%、环比+13.85%，对应2017年以来历史分位数的10.42%；粘胶（884043）长丝均价为44500元/吨，环比+1.88%，同比+2.30%；价差均值为34854元/吨，环比-1.21%、同比+2.07%。氨纶（884045）、粘胶（884043）长丝价格同、环比上涨，带动公司Q2业绩同、环比大增。但2026年H1，公司合计计提各类资产减值准备6,413.68万元，相应减少公司2026年半年度利润总额。
公司拟建粘胶长丝、氨纶新项目，未来业绩或迎来量价齐升
粘胶（884043）长丝方面，根据公司公告，公司拟实施“年产3万吨生物质纤维素纤维项目”二期、三期工程。项目达产后预计年新增销售利润约1.56亿元。氨纶（884045）方面，公司拟实施“年产10万吨功能性氨纶（884045）纤维项目一期工程”。该工程的产品方案为超细旦氨纶（884045）纤维，年产能5万吨，建设地点位于国家新乡经济技术开发区，本期项目总投资为12.2亿元。二期项目为年产5万吨氨纶（884045）项目，本期项目总投资约为10.5亿元，该项目计划2026年三季度开工，建设工期14个月。未来氨纶（884045）、粘胶（884043）长丝行业新增产能有限，两者景气或持续上行，公司有望迎来量价齐升行情。
风险提示：产能出清不及预期、新建项目进展不及预期、原料价格波动风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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