8月30日晚间，国产GPU企业沐曦股份（688802）披露半年度报告，成为“国产GPU四小龙”中首家实现半年度盈利的企业，标志着国内自主GPU厂商正式迈入商业化盈利新阶段。
同比成功扭亏为盈
根据沐曦股份（688802）发布的2026年半年度报告数据，公司上半年经营业绩实现跨越式增长，营收与利润双双迎来突破。报告期内，公司实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%；归属于上市公司股东的净利润6.12亿元，同比成功扭亏为盈，彻底摆脱此前亏损态势。
拆分季度数据来看，沐曦股份（688802）的盈利拐点明确出现在第二季度，业绩爆发力凸显。2026年一季度，公司仍处于阶段性亏损状态，归母净利润亏损0.99亿元。以此测算，公司二季度单季归母净利润高达7.11亿元，且二季度归母净利润同比增幅超10倍。对于业绩大幅增长的核心原因，沐曦股份（688802）表示，报告期内公司全自研GPU产品持续获得下游市场认可，出货量实现显著提升，带动营收规模稳步扩张，同时公允价值变动损益大幅增长，共同推动公司净利润扭亏为盈。
据了解，沐曦股份（688802）专注于全栈GPU产品的研发、设计与销售，产品广泛应用于AI训练推理、通用计算、图形渲染等核心领域，同时配套提供软件栈与计算平台服务。依托自主研发的核心技术与完善的软硬件生态，2026年上半年公司产品成功在智算中心、运营商、金融、能源（850101）等主流场景实现规模化落地，市场化应用持续拓展。此前，沐曦股份（688802）于2025年12月17日登陆科创板，上市前企业长期处于研发投入爬坡阶段，2025年上半年归母净利润亏损1.86亿元，此次2026年中报盈利，是其上市以来首次实现半年度盈利，具有重要的行业标杆意义。
摩尔线程等公司亏损收窄
沐曦股份（688802）、摩尔线程（688795）、壁仞科技（HK6082）、燧原科技（688801）四家企业被称为“国产GPU四小龙”，其中，除沐曦股份（688802）实现盈利外，其余三家仍处于亏损收缩的爬坡阶段，2026年上半年均保持亏损收窄、营收增长的态势。
8月9日披露中报的摩尔线程（688795）业绩改善效果显著，上半年实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，营收规模已超越其2025年全年15.06亿元的水平；归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期2.71亿元的亏损额收窄95.73%，几乎实现盈亏平衡。摩尔线程（688795）表示，业绩增长主要得益于国内AI算力需求井喷，公司全功能GPU产品市场认可度提升，夸娥智算集群商业化进程加速，产品实现稳定规模化供货。
壁仞科技（HK6082）2026年上半年业绩营收同比增长近20倍。数据显示，公司上半年营收达12.36亿元，同比增长1997.6%；经调整亏损3.37亿元，亏损幅度同比大幅收窄76.4%，营收规模化效应初步显现。
燧原科技（688801）上半年营收首次突破11亿元关口，达到11.20亿元，但受高额研发投入影响，仍处于亏损状态，上半年归母净利润亏损6.32亿元。
有业内人士表示，GPU行业属于资本、技术双密集型行业，规模效应显著，高强度研发投入是企业前期亏损的核心原因，燧原科技（688801）2023年至2025年研发费用占营收比例长期超100%，前期技术投入巨大。
行业迎来资本化浪潮
随着国产GPU产业快速成熟，行业迎来资本化浪潮，四小龙纷纷抢滩资本市场，开启产业化与全球化双向布局。2025年12月，摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）先后登陆科创板；2026年1月，壁仞科技（HK6082）成功登陆港交所，成为港股国产GPU第一股；燧原科技（688801）则稳步推进科创板上市进程，产业化落地成为其IPO募投核心方向，拟通过募资推进多代AI芯片研发及产业化项目，完善产品矩阵与供应链体系。
值得关注的是，已上市企业并未止步于国内资本市场，全球化布局持续提速。目前沐曦股份（688802）、摩尔线程（688795）均已启动港股IPO筹备工作，旨在借助海外资本市场力量，拓展全球市场渠道，推进全球化战略落地。从资本市场估值逻辑来看，一级市场更侧重企业技术路线、国产化替代空间与长期成长潜力，而二级市场更看重企业订单规模、营收质量、毛利率及现金流等实质性经营指标，这也倒逼国产GPU企业加速完成商业化闭环。
业内分析认为，在国家政策扶持、AI产业链持续成熟的背景下，国产GPU行业迎来黄金发展期。弗若斯特沙利文数据显示，中国AI芯片市场规模已从2021年的303亿元增长至2025年的3039亿元，年复合增长率高达77.9%；预计2030年国内AI芯片市场规模将接近1.6万亿元，2026至2030年年复合增长率维持38.6%的高位。全球市场同样增长迅猛，数据中心AI加速芯片市场规模预计2030年将达7300亿美元，其中，GPU芯片将占据主要份额。
此次沐曦股份（688802）率先盈利、“四小龙”整体业绩大幅改善，意味着国产GPU正在从单纯的技术研发阶段进入规模化商业落地期。随着AI算力自主可控需求持续提升、下游应用场景不断拓宽，国产GPU企业有望持续兑现业绩，后续行业将逐步从“烧钱研发”转向“盈利增长”的新阶段，国产化替代进程将进一步提速。
