8月28日晚，宁波方正（300998）（300998.SZ）披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入5.72亿元，同比下降1.68%；归属于上市公司股东的净利润135.18万元，上年同期为亏损2021.95万元，实现扭亏为盈。相较利润表的改善，现金流量表的变化更值得关注：上半年公司经营活动产生的现金流量净额为4480.95万元，上年同期为净流出1947.65万元，同比净增6428.6万元。
在营收承压、模具主业放缓的背景下，公司经营基本面的改善与新增长曲线的培育同步推进：一方面，现金流质量修复、业务结构优化，盈利质量得以夯实；另一方面，新能源（850101）业务占比提升、机器人赛道落子，成长空间逐步打开。
经营现金流转正，业务结构持续优化
经营现金流由负转正，是本期报表中最具分量的指标。上半年公司经营现金流净额4480.95万元，同比净增6428.6万元，主要来源于销售商品回款的增加；与之对应，公司应收账款由年初的5.61亿元降至4.57亿元，降幅约18.51%，资金回笼效率明显提升。回款能力的改善，意味着扭亏并非仅停留在利润表层面，而是有实际现金流入支撑。对处于行业调整期的零部件企业而言，现金流修复往往比账面利润更能反映真实的经营质量。
与现金流改善相伴的，是公司业务结构的主动调整。分业务看，受下游车企资本开支放缓影响，汽车模具业务上半年实现收入2.32亿元，同比下降21.13%；塑料件及配件业务实现收入6712.26万元，同比增长10.82%，毛利率同比提升5.43个百分点至25.56%；锂电池（884309）模组导电连接件实现收入7845.69万元，同比增长14.44%。公司主动筛选高附加值订单、优化产品结构，以毛利率更高的塑料件及连接件业务，部分对冲模具业务下滑的影响。边际变化同样值得关注：二季度公司单季营收2.97亿元，同比增长4.72%、环比一季度增长约8%，营收下行趋势出现趋缓迹象。
新能源占比突破三成，机器人赛道加快落子
新能源（850101）业务是公司重点培育的增长方向。上半年，公司新能源（850101）结构件业务合计实现收入1.76亿元，同比增长1.73%，占营业收入比重约30.7%，其中锂电池（884309）精密结构件占比约17%，锂电池（884309）模组导电连接件占比约13.7%。需要客观看待的是，该板块目前仍处于投入培育阶段，尚未贡献稳定利润，锂电池（884309）精密结构件毛利率仍为负值。不过，收入占比突破三成，表明公司收入结构已发生实质性变化，新能源（850101）零部件正逐步成为公司继模具业务之后的又一重要支柱。
围绕精密制造能力，公司还将布局延伸至人形机器人（886069）领域。2026年5月，公司接受调研时披露了机器人业务的最新布局：合作端，与山东未来机器人签署战略合作协议，覆盖深海机器人机械零部件的研发、生产与商业化应用，并与宁波华翔（002048）启源科技在通用双足、轮式、四足及商业清洁机器人的零部件制造与整机应用领域开展合作；资本端，投资参股北京灵生科技、宁波纳士电驱机器人（持股35%）及赛索德（上海）智能科技，并新设全资子公司浙江创极星机器人，其中与灵生科技的合作以“智能算法+精密制造”为协同点，通过“产业+投资”双轮驱动，打通人形机器人（886069）从技术研发到量产落地的全链路。依托精密模具、精密成型工艺的多年积累，机器人零部件与公司现有制造能力同源，技术迁移具备天然基础。报告期内，公司研发费用2193.52万元，同比增长4.06%，在营收下滑背景下研发投入不降反升；智能装备业务亦稳定贡献约7%的收入。需要指出的是，机器人业务目前仍处拓展初期，尚未实现规模化量产，其产业化进度仍需持续跟踪。
在汽车行业资本投放放缓、模具主业承压的行业周期（883436）中，宁波方正（300998）并未选择收缩，而是同步推进现金流质量修复与业务结构优化，并以新能源（850101）、机器人赛道打开成长空间。当盈利转正、现金流转正与新能源（850101）占比提升在半年报中同步呈现，公司正逐步由单一模具供应商向精密制造平台转型。行业周期（883436）的压力仍在，但公司经营结构的调整方向已经清晰。
