蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，傲农生物（603363）(603363.SH)公布2026年中报，公司依托饲料、生猪养殖（884275）及屠宰食品三大核心板块协同运作，受制于生猪价格持续低位磨底及行业供强需弱格局，报告期业绩呈现增收不增利态势；同时，公司完成重整后治理结构优化，并通过债务重组实现非经常性收益，有效收窄整体亏损幅度。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入45.21亿元，同比增长14.25%；归母净利润-1.90亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-2.52亿元，亏损幅度较上年同期扩大。经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，净流出规模同比略有增加。公司营收保持增长但利润端承压，主要反映为主业盈利能力受猪周期（883436）下行影响显著，且利润表现受到非经常性损益的较大扰动。
从业务结构看，饲料业务是公司收入的核心支柱，报告期实现收入31.43亿元，占比近七成，同比增长19.96%，毛利率微增至5.51%，主要得益于重整后猪饲料业务逐步恢复及销量提升。生猪养殖（884275）业务实现收入7.64亿元，同比下降7.87%，毛利率大幅下滑至-18.92%，尽管出栏量同比增长40.53%至110.08万头，但受猪价低迷影响，养殖收入降幅大于成本，导致该板块严重拖累整体业绩。屠宰食品业务收入6.03亿元，同比增长20.94%，毛利率为7.64%，随着屠宰规模扩大，该板块成为新的增长点。
业绩变动的主要原因在于生猪养殖（884275）行业的周期（883436）性波动。2026年上半年，国内生猪产能处于结构性去产能阶段，市场供强需弱，猪价持续低位运行，导致公司养殖板块出现较大亏损。虽然公司通过提升产能利用率、优化种群结构及运用期货套期保值工具努力降本增效，但仍难以完全抵消价格下行压力。此外，公司本期确认债务重组收益5701万元，对利润总额形成一定正向贡献，使得扣非净利润与归母净利润出现背离，主业盈利质量仍待进一步修复。
展望未来，生猪养殖（884275）行业集中度持续提升，头部企业凭借成本和技术优势挤压中小主体空间，行业进入提质增效的高质量发展阶段。随着能繁母猪存栏回归合理区间，后续猪价有望随产能去化逐步企稳，但短期内供需博弈仍将激烈。公司面临的主要风险包括生猪价格波动、原材料价格变化以及应收账款规模较大带来的资金周转压力。后续需重点关注生猪价格走势对公司养殖板块盈亏平衡点的影响，以及饲料业务销量增长能否持续对冲养殖亏损。
