近日，A股市场持续震荡调整，沪指在3900点-4000点遭遇阻力；科技股同样频频遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）在1900点附近反复横跳。
不过机构认为，近期A股震荡主因是资金情绪扰动，而非基本面恶化。对于后市行情，头部券商保持乐观。
国信证券（002736）：再平衡仍是主题
6月底以来市场步入再平衡，资源红利、消费（883434）等板块均有不错表现。从交易拥挤度、超额收益视角看，目前AI硬件已降温、但热度消化未完，非AI领域多数未回到5月高点。历史上A股牛转熊往往出现在整体股市情绪过热、流动性环境持续收紧、宏观环境明显走弱的时候，本轮A股牛市的估值和情绪相较历史牛市顶点仍有差距，在海内外宏观积极因素支撑下，A股牛市有望向纵深演绎。
结合市场环境、政策催化看，再平衡有望延续，科技成长内部有望向AI应用扩散，可关注具备基本面预期、产业层面存在积极催化的AI应用环节、港股科技等。重视以有色为代表的资源品。最新披露的2026年半年报显示有色业绩延续高增长，在供需偏紧、地缘政治溢价抬升等因素支持下，以有色为代表的资源品基本面景气有望延续。此外，还可关注政策加码的地产，以及基本面较优的医药、券商。
申万宏源：短期格局无法外推远期
不论宏观还是产业，都面临当下格局无法外推远期的问题。高美债收益率与远期美国财政可持续、企业信用风险可控不兼容。AI算力各环节普遍通胀，也与远期AI应用不断拓展不兼容。短期AI链产业仍有积极催化，推动超跌反弹延续，但远期产业景气有波折的担忧未有效缓解，估值仍受压制。
维持9月反弹延续判断，结构选择重点仍是寻找超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向。AI链内部更加关注非机构重仓方向，国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期”。近期有新增产业景气催化的海外AI算力链，英伟达（NVDA）链、存储和PCB，也是短期有弹性的方向。非科技赛道方向，看好创新药（002173）和CXO，贵金属（881169）；关注工业金属（881168）和基础化工（850102）的机会；继续基于“中证800指数（1B0906）权重–26Q2公募基金持仓权重”寻找高股息资产。
富荣基金：科技板块后续或仍将以震荡行情为主
富荣基金分析，杰克逊霍尔年会上美联储主席表态偏鹰，海外利率扰动或将放大市场短期波动；但从海外AI龙头厂商的财报展望来看，明年科技产业或仍具备较强的景气度确定性。因此，对利率相对敏感的科技板块后续或仍将以震荡行情为主。
