8月31日，山西汾酒（600809）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入210.44亿元，实现归母净利润64.39亿元。
8月中旬以来，白酒（881273）各大企业密集发布年中财报，整体来看行业仍处于销售量、销售额及利润率“三重收缩”的调整周期（883436）中。《2026中国白酒（881273）市场中期研究报告》显示，上半年86%的白酒（881273）企业利润下滑。山西汾酒（600809）表示，行业周期（883436）中，不能为短期增速牺牲价盘，要通过品质升级和渠道精细化运营，巩固清香品类的行业话语权。
山西汾酒（600809）表示，公司坚持“全价格带覆盖、全场景触达”布局，在宏观经济波动、消费（883434）结构迁移过程中，相应层级的产品能够承接对应的需求。
在青花20、玻汾两大“百亿单品”基础上，根据市场调研反馈，今年上半年42°青花25和42°青花30销量持续上升。42°青花25增长20%以上；42°青花30约增10%；53°青花25销量增长约360%，全国化推广可期；巴拿马汾酒系列整体呈稳中有增态势。
2026年，汾酒明确年度经营方针，深化精益管控，摒弃粗放增长模式。对此，业内人士认为，一方面，前些年汾酒复兴第一阶段“跑马圈地”式的全国化规模已经形成，品牌在全国市场的渗透与认知已经完成，品牌势能进入自然释放期；另一方面，汾酒自身也在主动收缩，提升精细化管控效率，让资源跟着真实动销走。
同时，汾酒聚焦优质经销商与核心终端推进渠道扁平化改革，主动优化低效经销商，渠道瘦身的同时精准扶持。同步用区域聚焦、渠道下沉、精细化运营提升单市场贡献率，划分四级网格化市场，将资源集中精耕长三角、珠三角等12个核心优势市场。从经销商反馈来看，渠道出清正在加速，多地库存已降至2—3个月的健康水平。
此外，依托现代化数智系统，更新渠道销售逻辑，推动动销发力。汾酒方面表示，公司全面升级“五码合一”数字化追溯系统，搭配“汾享礼遇”渠道激励方案，将经销商返利后置，与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率直接挂钩。费用跟着真实销售动作走，让渠道激励从“鼓励囤货”变成了“鼓励卖货”。
实际上，汾酒的“降速”早有迹可循。2026年正是汾酒复兴第二阶段“成果巩固期和要素调整期”，公司也曾明确提出，2026年全年四大核心工作为持续清理渠道库存、理顺全国统一价格体系、集中资源攻坚核心市场、精细化管控营销费用投放。
业内人士分析，在白酒（881273）行业整体从“讲规模”转向“讲精耕”的当下，汾酒主动降速、主动去库存、主动优化渠道，短期的“表面账”看起来或许“不够好看”，但为下一阶段的良性增长争取宝贵的调整空间与蓄力缓冲。
