随着A股半年报披露正式收官，草甘膦（885640）作为全球用量最大的除草剂品种，成为上半年农化板块中最具代表性的景气回升产品之一。回顾上半年价格轨迹，市场经历了“脉冲式上涨—高位回调—区间整理”三个阶段，但价格中枢同比仍明显上移，直接带动兴发集团（600141）、新安股份（600596）、和邦生物（603077）等具备一体化产能优势的龙头企业实现利润修复。
业内预计，随着9月南半球春耕需求释放，叠加国内冬季枯水期来临后对黄磷等上游原料供应的季节性约束，草甘膦（885640）生产成本将有所抬升，届时或为价格提供更强的底部支撑。
草甘膦行业属性正在重构
今年上半年，全球作物保护行业整体呈现“景气修复、结构性分化、阶段性波动”的运行特征。其中，以草甘膦（885640）为代表的主力农化产品在多重外部变量驱动下，走出一轮显著的价格上涨行情。
3月起，受北美春耕海外备货需求旺盛及黄磷、甘氨酸等原材料价格持续上涨带动，草甘膦（885640）价格顺势上行，月末工厂报价从此前的2.3万元/吨上调到接近2.9万元/吨；4月，草甘膦（885640）价格进一步走高，月均价达3.3万元/吨。之后随着海外备货周期（883436）结束、国内春耕收尾，草甘膦（885640）价格震荡下行，6月下旬主流成交价回落至2.7万—2.8万元/吨。
价格中枢的抬升，直接反映在龙头公司的半年报中。9月1日，兴发集团（600141）在公告中透露，公司农药（884028）板块上半年量价同比回升，板块营收同比增长超过30%，毛利率提升超过10个百分点；毛利超8亿元，同比实现翻倍增长，其中草甘膦（885640）制剂贡献毛利约3.6亿元、草甘膦（885640）原药贡献毛利约4.9亿元。
此外，新安股份（600596）上半年实现营收85.63亿元，归母净利润2.54亿元，同比增长268.03%，2026年上半年净利润已超过2025年全年净利润。公司在半年报中指出，草甘膦（885640）行业价格中枢较历史均值明显抬升。
业绩普涨的背后，草甘膦（885640）的行业属性正在经历重构与升级。过去，草甘膦（885640）更多被视为周期（883436）性农化产品，但今年上半年，多重因素正在重新定义其价值逻辑。
和邦生物（603077）指出，今年2月，美国政府援引《国防生产法》签署行政令，正式将草甘膦（885640）与元素磷列为国防关键物资。草甘膦（885640）已从传统农资产品成为全球主要经济体高度关注的涉及粮农安全的战略地位产品。
国际贸易层面的另一变化是，6月30日，拜耳旗下负责美国草甘膦（885640）业务的Ruveon公司联合孟山都，向美国商务部及ITC提交了对中国草甘膦（885640）的反倾销和反补贴调查申请。但仅时隔17天，Ruveon便撤回了该申请，三项配套承诺同步作废。
对此，有业内人士向记者指出，目前国内厂商提供全球约70%的产能，拜耳“快速撤回”事件，反映出海外市场对中国供应链的依赖程度远超此前预期。
从国内供给端看，国家发展改革委《产业结构调整指导目录》明确将新建草甘膦（885640）生产装置列为限制类项目。在此政策框架下，产能扩张的合法路径是依托现有产线进行技术改造或者通过并购现有生产许可证以实现整合。上述人士表示，从近年来的整合案例来看，头部企业凭借资金和规模优势吸纳中小产能，促使行业集中度进一步提升，这也意味着行业总产能的天花板日益清晰。
破局点在出口节奏
行业监测数据显示，截至9月2日，草甘膦（885640）市场维持相对低位盘整，95%原药市场现货报价在2.54万—2.6万元/吨区间，近半月价格波动幅度较小。
对于后市，市场普遍认为，目前黄磷、甘氨酸等原料价格仍处相对高位，构成硬性支撑。从需求端看，国内8至9月为传统空窗期，破局点在出口节奏。招商证券（600999）判断“南美旺季来临草甘膦（885640）需求有望向好”。
从中长期来看，兴发集团（600141）在半年报中认为，未来草甘膦（885640）新增产能有限，行业进入存量优化阶段。随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，草甘膦（885640）市场需求仍有增长空间。
新安股份（600596）亦表示，草甘膦（885640）行业已从周期（883436）底部迈入“高集中度+强政策扰动+全球化定价”的新阶段，龙头企业凭借一体化成本优势与全球化渠道布局，盈利稳定性将显著增强。
