南海潮涌，随着海南自贸港建设持续推进，海南机场（600515）设施股份有限公司（以下简称“海南机场（600515）”）迎来了快速发展机遇。2026年上半年，海南机场（600515）旗下三大机场（海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌机场）完成起降架次17.14万架次、旅客吞吐量2698.12万人次、货邮吞吐量19.84万吨，三大指标均实现同比增长。
这份表现不俗的“成绩单”背后是海南机场（600515）近一年来的深度变革，从完成海南美兰国际空港股份（600463）有限公司（以下简称“美兰空港（HK0357）”）控股权收购，到“三链”（做强航空生态链、延伸临空产业链、补全商管供应链）战略重构产业逻辑，再到激活免税多元业态、打造“最懂”民航管理的物业服务，海南机场（600515）正依托自贸港封关机遇，做精做细流量转化的生态经济，完成从单一机场运营商到空港生态组织者的战略转型。
近日，《证券日报》记者走进海南机场（600515）旗下的三亚凤凰国际机场T3航站楼、海南临空产业园、海口日月广场免税店（885898），实地探寻海南机场（600515）蝶变转型的密码。
并购不止并表
走进三亚凤凰国际机场全新投运的T3航站楼，记者看到，宽敞通透的候机大厅、智能化的自助查验设备、高效的航班调度体系，让旅客出行体验大幅升级。2026年2月，T3航站楼正式全面投运，与原有的T1、T2航站楼实现一体化联动，3000万人次的年旅客保障能力，不仅补齐了三亚空港硬件短板，更成为海南机场（600515）全域资源整合落地的直观缩影。
时间回溯至2025年末，海南机场（600515）完成关键资本运作，顺利收购美兰空港（HK0357）控股权，并在2026年1月完成全面要约，最终持有其62.38%股份。此次收购是海南机场（600515）整合全岛空港资源、破解分散运营痛点的关键一步。在此之前，海口、三亚、琼海三大机场各自运营、资源分散，空域利用、航线布局、成本管控长期存在壁垒，难以形成合力。
针对上述痛点，海南机场（600515）搭建起适配“A控H”双层上市架构的管控体系，在严守两地监管、保障双上市公司独立运作的前提下，从管理、业务、运行三个维度精准破局，实现全域资源一盘棋调配。
“本次收购不仅是财务层面的并表，更是对全链条资源和运营体系的深度整合。后续我们将持续释放两家上市公司的协同价值，推动资源价值最大化与管理效率最优化，最终实现‘1+1>2’的整合协同效应。通过深化管理、业务、运行三大协同，全面激活空港发展动能。”海南机场（600515）相关负责人向《证券日报》记者表示。
业务与运行的协同红利，更是直观体现在客流数据上。海南机场（600515）为岛内三大机场精准定位，依托美兰空港（HK0357）主枢纽优势，全力打造面向两洋（太平洋（601099）、印度洋）的国际航空枢纽，构建起覆盖24个国家和地区、46座城市的境外航线网络，基本形成覆盖RCEP国家、联通“一带一路（885494）”沿线区域的“两洋枢纽”网络格局。
一系列整合举措落地后，成效持续显现。2026年上半年，海南机场（600515）国际及地区航线旅客吞吐量达148.31万人次，同比大幅增长32.36%。航班放行、起飞正常率双双提升，实现了运行规模扩容、运行效率提质。这也是行业承压背景下，海南机场（600515）能逆势领跑的重要基础。
战略迭代破局
当前，伴随着空港经济的转型浪潮，单一航空业务增长天花板逐步显现，海南机场（600515）主动跳出传统机场运营的舒适区，推出“强链、延链、补链”三链协同发展战略。
一直以来，不少机场依赖“起降费+场地租金”的传统盈利模式，但随着外部环境剧变，增长瓶颈逐步凸显。海南机场（600515）此轮战略迭代，精准聚焦三大核心变化。
一是自贸港发展阶段迭代，机场已从过往单一通行、基础营收的通道角色，转型为承载产业集聚、释放封关红利的核心价值平台。二是外部市场深度变革，航空格局持续重构，传统航空主业亟须培育全新增长动能。三是内部潜力亟待挖掘，海南机场（600515）千万级客流规模优势未充分发挥，业务资源分散、产业链贯通不足，流量商业价值与产业价值仍有较大提升空间。
“基于此，‘三链’战略应运而生。不同于简单的业务叠加，该战略核心是盘活机场核心流量资产，做强航空生态主链、延伸临空产业副链、补全商管供应链配套，搭建起自我循环、自我造血的空港产业生态。”海南机场（600515）相关负责人表示。
为了更好地推进“三链”战略，海南机场（600515）搭建专属战略委员会，创新推行“揭榜挂帅”项目机制，将宏观战略拆解为12个首批落地项目，细化为可量化、可考核的落地任务，配套专项激励机制，让战略落地有抓手、有成效、有闭环。
一位长期关注海南机场（600515）的券商分析师表示，“三链”战略是海南机场（600515）的一次根本性转型。短期看，战略落地能快速盘活存量资源、丰富盈利场景；长期看，该公司将彻底摆脱对周期（883436）极强的传统航空主业的依赖，完成从“机场运营商”到“空港生态引领者”的身份跃迁，深度锁定自贸港长期政策红利。
多元业态驱动
今年以来，在民航行业整体承压的背景下，海南境内及境外客流实现高速增长。这样的成绩离不开海南自贸港政策红利的加持，也得益于海南机场（600515）多元业态的驱动。
封关运作以来，海南跨境要素流动壁垒进一步破除，国际往来活力全面释放。海南省人民政府网站数据显示，2026年上半年海南出入境人员160.3万人次，同比增长29.3%；免签入境外国旅客37.7万人次，同比上升40.6%。越来越多的国际客流、商流汇聚海南，为国际航线发展提供了坚实的基础。
除航空主业提质外，免税多元业态成为海南机场（600515）的“第二增长曲线”。海南机场（600515）通过参股投资、自持物业提供场地租赁形式参与5家海南离岛免税店（885898）业务；同时，该公司还持有海南海航中免免税品有限公司（以下简称“海南海航中免”）49.9%股权（口岸免税），海南海航中免拥有海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场2家机场口岸免税店（885898）及多家机上免税店（885898）。2026年上半年，海南机场（600515）通过参股投资、自持物业提供场地租赁的方式间接参与的5家离岛免税店（885898）线下销售额约28.6亿元，占海南岛内12家免税店（885898）免税销售额比例约14.4%。
在物业管理（885915）业务方面，海南机场（600515）2026年上半年实现营业收入2.9亿元，在管物业及餐饮项目188个，在管项目面积逾2200万平方米。
从资本整合破局、战略迭代赋能，到开放多元增收，海南机场（600515）业绩的稳健增长，并非偶然的短期行情，而是体系化变革、全方位升级的必然结果。随着海南自贸港封关运作持续深化以及海南机场（600515）“三链”战略全面落地、国际枢纽能级持续提升，海南机场（600515）将持续释放整合协同效应，持续挖掘空港流量价值、放大产业生态优势，在海南自贸港高质量建设的浪潮中书写自身的发展新篇章。
