9月4日，游戏（881275）板块表现活跃，相关ETF同步放量。Wind数据显示，申万二级游戏（881275）指数(801764)今日上涨3.57%，报2955.71点，成交额233.59亿元；华夏中证动漫游戏ETF(159869)上涨3.01%，成交额7.92亿元，最新规模88.18亿元；国泰中证动漫游戏ETF(516010)上涨2.94%，成交额1.84亿元，最新规模26.85亿元。板块内个股普涨，世纪华通（002602）涨7.96%、吉比特（603444）涨4.97%、冰川网络（300533）涨4.21%。
河北省经济技术协作促进会专家代炳婕对《证券日报》记者表示，这一轮行情是多重因素共振的结果：上半年行业经营数据获官方验证，叠加版号供给持续宽松、头部公司估值仍处历史偏低位置，在科技硬件板块震荡的背景下，资金开始向AI应用兑现度更高的传媒游戏（881275）方向转移。
政策与技术的双重催化
消息面上，版号常态化放量叠加AI应用催化，为板块提供双重支撑。
国家新闻出版署近日发布2026年8月份国产网络游戏（885603）审批信息，共215款游戏（881275）获得版号，其中国产网络游戏（885603）209款、进口网络游戏（885603）6款。今年以来，国家新闻出版署累计发放游戏（881275）版号1362个，包括1319款国产网络游戏（885603）和43款进口网络游戏（885603）。
北京时间9月4日(当地时间9月3日)，新华社旧金山电，美国开放人工智能（885728）研究中心(OpenAI)发布新款人工智能（885728）模型GPT-6Astra，称其为该公司迄今能力最强的模型；据OpenAI介绍，GPT-6Astra增强了编程、研究、计算机操作以及复杂多步骤任务处理能力。
行业景气延续业绩支撑扎实
表：申万二级游戏（881275）指数成份股涨跌幅一览数据来源：Wind制表：王雪儿
从基本面看，游戏（881275）行业景气延续，业绩支撑扎实。中国音像与数字出版协会游戏（881275）工委7月30日在上海发布《2026年1—6月中国游戏（881275）产业报告》。报告显示，上半年，国内游戏（881275）市场实际销售收入达1884.5亿元，同比增长12.17%；游戏（881275）用户规模为6.84亿，同比增长0.82%。
行业景气度的上行，也在上市公司的半年报中得到印证。Wind数据显示，2026年上半年申万二级游戏（881275）板块合计实现营业收入653.57亿元，同比增长20.03%；合计实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)133.40亿元，同比增长65.68%。个股方面，吉比特（603444）2026年上半年实现归母净利润10.92亿元，同比增长69.31%；巨人网络（002558）2026年上半年实现归母净利润21.44亿元，同比增长175.96%。
估值修复可期风险仍需警惕
券商研报普遍看好板块估值修复。国盛证券（002670）有限责任公司在研报中表示，游戏（881275）板块6月下旬以来结束下跌开始企稳震荡，当前位于PE中枢以下，部分公司接近历史极值。财信证券股份有限公司在研报中表示，当前传媒板块PE低于2018年以来均值，后续行情或更依赖产业催化与业绩兑现，关注AI技术迭代与游戏（881275）产品周期（883436）带来的结构性机会。个股评级方面，据Wind数据，昆仑万维（300418）、浙数文化（600633）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）等个股获机构给予“买入”评级，顺网科技（300113）、盛天网络（300494）获机构给予“增持”评级。
代炳婕进一步表示，当前游戏（881275）板块处于“业绩上行、估值低位”阶段，叠加下半年重点新品密集上线，估值修复基础较为明确。但仍需注意，这是估值的修复，不是趋势性反转。后续关键要看新品流水和AI降本能否持续兑现。
展望后市，前券商首席经济学家李大霄对《证券日报》记者表示，游戏（881275）板块的风险更多体现在行业政策的趋向变化，以及市场热潮的快速切换上。板块波动较大，投资者应坚持余钱投资、理性投资。
