本周，受美联储加息等预期影响，A股整体呈现震荡调整走势。
全周来看，上证指数（1A0001）累跌0.56%，深证成指（399001）累跌3.13%，创业板指（399006）累跌4.03%。板块方面主要以轮动为主，市场交投热度仍待修复。
周末，证监会再度部署，释放强化私募全流程监管信号。此外，下周有三件大事值得关注。
01.证监会，最新发布
9月4日，中国证监会就《私募投资基金募集监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《募集办法》)公开征求意见。
据悉，《募集办法》是证监会加强私募投资基金全流程监管的重要规则，其制定和推进标志着私募投资基金行政规则体系加快建立完善。
《募集办法》主要内容包括：
一是明确“卖者尽责、买者自负”的基本原则，明确募集方式，细化禁止性行为规范。
二是完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，强化穿透监管要求。
三是明确资金募集过程、募集文件和监管要求，压实私募投资基金管理人、私募投资基金销售机构适当性管理义务与风险揭示义务。
四是完善保障募集资金安全机制，明确对募集结算专用账户、募集结算资金监督机构等的要求，加强对私募投资基金管理人内控制度建设要求等。
其中，在“卖者尽责”要求方面，《募集办法》对资金募集过程和监管要求做出进一步说明。
第一，明确私募基金募集包括投资者适当性评估与匹配、产品推介、风险揭示、合格投资者确认和基金合同签署等全过程，并针对每一环节作出规范。
第二，压实私募基金管理人、私募基金销售机构适当性管理义务与风险揭示义务，重点对适当性评估内容、标准、程序以及一般风险揭示。
第三，细化募集文件要求，对招募说明书等推介材料、风险揭示书、投资者承诺书和基金合同等募集文件作出规定，明确当事人之间权利义务关系和纠纷解决要求。
第四，明确自然人投资者录音、录像要求，强化募集过程留痕安排。
证监会表示，制定本办法旨在压实私募投资基金管理人、私募投资基金销售机构等相关主体责任，明确募集行为监管要求，对私募投资基金募集业务活动进行全面规范。
02.下周，关注三件大事
展望下周，有三件大事值得投资者重点关注，或对资本市场产生影响。
第一，8月CPI、PPI数据将公布。9月9日，国家统计局将公布8月CPI、PPI数据。
浙商证券（601878）预计8月CPI同比增速为0.6%，PPI同比增速为3.2%。8月季节性扰动较往月更为显著，CPI总体仍将弱于历史同期，在暑期内需量增价减的影响下，同比延续弱复苏态势。
工业方面，虽然在国际地缘冲突和供给约束驱动下商品大幅上涨，但因国内内需仍不强，工业品（850100）出厂价格可能仍处于下跌阶段，跌幅较上月显著收窄。总体而言，在同期低基数优势下，8月同比有望延续被动回升。
第二，下周将有3只新股发行。其中沪市主板有1只，创业板有1只，北交所有1只，合计发行约3.32亿股，预计合计募资31.33亿元。具体来看，9月7日发行的是百瑞吉；9月8日发行的是沈鼓集团（601091）；9月10日发行的是中塑股份（301686）。
百瑞吉是一家主要从事生物医用材料等产品研发、生产和销售的高新技术企业；沈鼓集团（601091）是是世界上少数能够自主设计制造大型复杂压缩机、高端核主泵等重大技术装备的制造厂商之一；中塑股份（301686）主营业务为改性工程塑料的研发、生产及销售。
第三，成品油将迎调价窗口。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为9月11日24时。据金联创测算，截至9月4日第五个工作日，参考原油品种均价为90.73美元/桶，变化率为3.44%，国内汽柴油零售价应上调175元/吨。
业内认为，短期来看，93美元关口将成为WTI多空争夺的重要位置。百川盈孚认为，短期内市场将持续关注美伊局势以及霍尔木兹海峡实际通行情况，行情高度跟随事件驱动，预计短期内国际油价将维持高位震荡运行。
03.机构：拥抱真正业绩兑现
近期半导体（881121）、光模块等科技细分板块行情持续震荡，不过许多机构认为板块机会并未消失。
不过，多数机构强调，目前科技成长行情正从“产业趋势预期”迈向“业绩验证”。更多收益需在“高景气、高拥挤、高估值”中寻找真正的性价比。
东吴基金刘元海表示：“中报之后，会更加重视景气度、业绩增速、估值三者之间的匹配程度。”
他表示，接下来关注的重点并不是简单的高估值换低估值，而是从过去相对偏重产业趋势，进一步转向“产业趋势+业绩兑现+估值合理”的组合。
易米基金黄晓峰表示，在具体方向上，可能会关注三类标的：
一是业绩验证充分但估值尚未完全反映的方向。尤其是AI基础设施、高端制造和全球化产业链中，订单能够较快转化为收入、利润和现金流的企业；
二是被市场冷落、但基本面正在边际改善的细分隐形冠军；三是股息率提升、分红意愿增强且现金流可持续的优质公司。
对于调整方向，他主要关注两类：
一是估值已经透支较长时间业绩增长的品种，即使中报数据很好，只要股价涨幅明显快于盈利，预期收益率和容错空间都会下降；
二是业绩低于预期且短期看不到拐点的方向，特别是连续几个季度低于预期、竞争格局恶化，或依赖价格竞争换取收入而盈利质量持续下降的公司。
此外，圆信永丰基金在配置建议上聚焦景气成长与周期（883436）改善：
景气成长方面，AI产业链硬件业绩普遍高增长，但将随叙事变化走向分化，可关注自主可控相关的国产芯片、半导体设备（884229）等，以及上游电力瓶颈相关行业；AI产业链以外，创新药（886015）与电网设备（881278）整体景气度较高。
