2026年上半年(报告期内)，三角轮胎（601163）股份有限公司(下称“三角轮胎（601163）”)(601163.SH)营收实现增长，但盈利指标持续承压。中报显示，上半年公司营业收入同比增长6.42%，但归母净利润同比下滑14.11%。此前，2024年、2025年，三角轮胎（601163）已连续两年出现营收、净利双降态势。
就公司盈利承压原因、三季度成本走势、海内外市场布局策略等问题，9月3日，在中期业绩说明会上，《华夏时报》记者以投资者身份向三角轮胎（601163）总经理林小彬进行了提问。
林小彬回复称，2026年上半年公司营收增长、利润下滑，因原材料价格持续走高与汇率波动“双向挤压”。目前轮胎主要原材料价格仍处于高位，后续存在继续上行可能，三季度企业成本压力预计维持高位。他同时强调，公司半数产品销往海外，全球化经营是企业长期发展的核心战略。
多重压力侵蚀利润空间
中报显示，2026年上半年，三角轮胎（601163）实现营业收入50.85亿元，同比增长6.42%。不过，公司净利润未能实现同步增长。报告期内实现净利润3.4亿元，同比下降14.11%。从单季度表现来看，企业盈利短板更为突出。今年二季度，三角轮胎（601163）营业收入为26.1亿元，同比上升3.2%；归母净利润为1.22亿元，同比下降46.8%；扣非净利润为7401万元，同比下降58.8%。
报告期内，公司产销数据与盈利走势形成显著反差。根据中报，今年上半年，三角轮胎（601163）共生产各类轮胎1156.42万条，同比减少4.79%，产能利用率86.03%，销售1,206.81万条，同比增长8.52%，产销率104%。但亮眼的销量数据并未转化为利润增长，销量增量带来的收入增量反被各项成本侵蚀。
对于上半年“增收不增利”，林小彬回复记者称，2026年上半年营收增长、利润下降主要是受原材料价格的持续上涨及汇率影响。中报亦指出，2026年上半年，受国内外市场竞争加剧、供需失衡、欧盟反倾销及汇率波动等多重因素影响，轮胎出口价格承压走弱；同时天然橡胶、合成橡胶、炭黑（884051）等原材料受中东区域冲突等影响快速上涨，轮胎行业盈利空间受到双向挤压。受此影响，公司二季度盈利较大幅度下降。
其中，原材料价格的大幅上涨是拖累业绩的核心推手。中报显示，根据新加坡交易所数据，天然橡胶的合约价格自年初约1800美元每吨攀升至6月近2300美元每吨；顺丁橡胶市场价格在4月更是逼近18000元每吨高位。
成本与费用同步抬升，进一步放大利润流失。2026年上半年，公司营业成本同比增长4.11%至41.77亿元，销售费用增长12.13%至2.06亿元。同期，研发费用从8685万元增至2.23亿元，同比激增156.69%。公司解释说，主要是本期研发投入增加及集中归集影响。此外，汇率波动也进一步放大了企业经营压力。上半年公司财务费用为-343万元，较上年同期-2110万元大幅收窄83.74%，主要源于汇兑损失大幅增加。
在内外压力交织下，三角轮胎（601163）海内外市场呈现明显结构性分化，国内市场韧性凸显，海外市场区域冷暖不均。
其中，上半年国内销量同比增长6.8%，配套销量增长7.5%。细分品类中，商用车胎销量增长8.3%，其中新能源（850101）商用车胎销量大增33%；乘用车（884099）胎销量增长5.8%，新能源（850101）乘用车（884099）胎销量更是同比大涨78%，新能源（850101）配套业务成为国内市场核心增长亮点，工程胎销量也实现17.8%的稳健增长。
海外市场整体扩容但区域分化显著：报告期内，公司外贸销量同比增长9.6%。其中，东南亚、俄罗斯等市场保持较快增长，但中东和非洲区域市场受中东地缘冲突影响销量同比下降20%。同时，受全球竞争加剧、贸易壁垒升级影响，企业整体出口产品价格持续走弱，海外盈利能力明显受限。
三季度盈利压力仍存
在中期业绩说明会上，林小彬直言，当前市场竞争激烈，国际贸易保护主义升温，贸易壁垒加码，企业出口成本上升；同时轮胎主要原材料市场价格处于自2022年以来的新高位，后续仍存在继续上涨的可能性，“从当前看三季度预计成本压力仍较大。”
林小彬表示，公司将聚焦轮胎主业，坚持创新驱动发展。目前主要通过新设计、新材料和新工艺的应用，加强与主机厂的技术合作及项目开发，推进新能源（850101）车轮胎的开发以及高端工程子午胎产品的开发，提高产品适配性和市场竞争力等。
不过，欧盟《无毁林产品法规》等绿色贸易壁垒持续抬高出口合规成本，叠加全球市场竞争激烈、行业供需失衡，出口价格持续承压，公司下半年盈利修复依旧面临多重挑战。
对于记者提出的“是否调整海内外市场营收结构、降低海外市场依赖风险”问题，林小彬则强调，目前公司有一半的产品出口海外市场，“公司的发展需要经营全球市场”。
其进一步指出，公司产品系列齐全，而各国的贸易保护政策针对不同产品有着不同的政策，公司在受影响的市场仍有不少产品出口；三角品牌在全球拥有良好的品牌影响力，有比较好的产品溢价，即使在有影响区域仍有销量；此外，公司持续完善和优化渠道布局，在全球市场分布均匀，拥有“满天星”的市场布局，可以在不同市场间平衡。
为破解国际贸易壁垒难题、优化全球产能布局，今年上半年，三角轮胎（601163）计划投资32.19亿元在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目。林小彬介绍说，目前项目在履行国内对外投资的审批过程中，“包括发改、商务部门审批，及外管部门备案”。林小彬强调，柬埔寨工厂是公司战略布局的新突破，待完成项目审批，公司将加速全球化布局，优化生产、营销网络及供应链配置，为未来发展开辟新的市场空间和盈利增长点。
轮胎行业整体陷入量增价减困境
事实上，三角轮胎（601163）的盈利困境是国内轮胎行业的缩影。2026年上半年，全行业普遍呈现“产销增长、盈利收缩”的特征。
行业头部企业中，赛轮、玲珑、三角、森麒麟（002984）、浦林成山（HK1809）五家企业均实现营收增长，但仅赛轮轮胎（601058）归母净利润同比实现正向增长。其中，玲珑轮胎（601966）归母净利润同比大降88.13%，森麒麟（002984）下滑37.47%，浦林成山（HK1809）下滑18.5%，行业盈利下行趋势显著；青岛双星（000599）在并入锦湖轮胎后实现业绩扭亏，上半年营收138.29亿元、归母净利润1.43亿元，但追溯调整可比口径下，其营收同比仍降4.41%，扣非净利润仅微增1.84%，行业整体盈利压力凸显。
行业宏观数据同样印证了这一趋势。三角轮胎（601163）在中报中指出，从行业整体数据来看，2026年上半年国内轮胎行业产销、出口量齐增，但盈利空间持续收缩。国家统计局数据显示，1-6月我国橡胶轮胎外胎累计产量6.07亿条，同比增长2.0%。海关总署数据同步显示，我国新的充气橡胶轮胎(含摩托车、自行车等用轮胎)累计出口数量为3.6亿条，同比增长3.9%，出口重量为474.9万吨，同比增长4.7%，出口金额为791.4亿元人民币，同比减少1.2%，呈现“量增价减”态势。
细分出口品类中，机动小客车用充气轮胎出口1.8亿条，同比增长3.1%；客货运机动车辆轮胎出口0.7亿条，同比增长4.1%；工程、矿业工业车辆轮胎出口0.05亿条，同比下降6.1%，各品类出口走势分化。
与此同时，今年7月欧盟正式对中国乘用车（884099）、轻卡轮胎征收4.3%—45.3%的反倾销税，贸易壁垒进一步升级，彻底改变国内轮胎企业出口格局。对于已经在东南亚、墨西哥、摩洛哥和欧洲布局工厂的企业而言，海外本地化产能能够缓冲部分贸易壁垒；仍以国内直接出口为主的企业，将面对更大的价格和关税压力。
随着成本、贸易环境彻底变革，国内轮胎行业依靠本土成本优势、国内产能出口放量的传统增长模式已难以为继，行业发展逻辑迎来根本性重构。
业内分析认为，未来行业分化将持续加剧，企业在外汇对冲、结算货币多元化、海外产能布局、高端技术研发、精细化管控等维度的差异化布局，将持续拉开发展差距。中长期来看，具备全球化产能布局、高端产品技术壁垒、精细化运营能力的头部企业，将率先穿越周期（883436）、走出盈利低谷，成为行业突围核心力量。
