全球巨头耐克遭遇“利空”！
日前，标普道琼斯指数公司宣布，耐克（NKE）将被剔出标普100指数（OEF），这也是耐克（NKE）历史上第一次离开该大盘旗舰指数名单。
而在美股市场上，自2021年11月6日高位以来，耐克（NKE）股价累计跌幅达76%，总市值蒸发了2200多亿美元。
耐克被剔出标普100指数
当地时间9月4日，标普道琼斯指数公司宣布，将于9月21日（周一）开盘前，对标普500（SPX）、标普100、标普中型股400（MIDE）和标普小型股600指数进行例行季度再平衡调整。此次调整旨在确保各指数能更准确地反映相应市值区间的市场构成。
其中，全球运动鞋服巨头耐克（NKE）将被剔出标普100指数（OEF），这也是耐克（NKE）历史上第一次离开该大盘旗舰指数名单。同时被剔出标普100指数（OEF）的股票还有霍尼韦尔（HON）航空航天、西蒙地产（SPG）集团和高露洁（CL）-棕榄。戴尔科技（DELL）、派拓网络（PANW）、arista networks（ANET）和闪迪（SNDK）则将纳入标普100指数（OEF）。
在美股市场上，耐克（NKE）曾是一只超级大牛股，2000年3月中旬至2021年11月5日期间，公司股价累计涨幅超过51倍，总市值一度突破2800亿美元。不过，自2021年11月6日以来，耐克（NKE）股价累计跌幅达76%，总市值从高位蒸发了2200多亿美元，市值仅剩570亿美元。
近年来，耐克（NKE）一直面临销售放缓、激烈竞争及关键市场挑战等问题，其股价始终难以重获投资者信心。上周，耐克（NKE）股票交易价格回落到38至40美元区间，创下近12年来的价格新低。
耐克（NKE）前品牌高管马西莫·琼科将原因归咎于公司前首席执行官约翰·多纳霍激进的直面消费（883434）者（DTC）战略，包括削减产品类别和终止数百个批发合作伙伴关系。耐克（NKE）后来恢复了传统产品品类，但竞争对手已趁机占据零售商货架。这家运动服饰之王为时已晚。
业绩持续下滑
今年7月初，耐克（NKE）发布的财报显示，在截至5月31日的2026财年第四财季，公司的营收为109.72亿美元，同比下降1.13%。
从区域市场来看，第四财季，耐克（NKE）在大中华区的营收为12.97亿美元，同比下滑12%，在剔除汇率变动影响后降幅更是高达17%，较前一季度10%的降幅进一步扩大，并创下近两个财年以来单季营收新低。
自2025财年第一季度起，耐克（NKE）在大中华区的营收已连续八个季度同比走低。第四财季，耐克（NKE）在大中华区的息税前利润（EBIT）录得2.43亿美元，同比下降20%。市场观点认为，连续下滑的趋势表明，耐克（NKE）在中国市场正面临本土品牌激烈竞争和消费（883434）者偏好变化的双重夹击。
另据南方都市报报道，2026财年第四财季，耐克（NKE）在渠道表现方面也出现了明显的变化，耐克（NKE）此前大力推进的直营转型（DTC）正面临增长动能不足的瓶颈。报告期内，耐克（NKE）直营渠道（NIKE Direct）营收为41亿美元，同比下滑7%。其中，耐克（NKE）品牌数字业务（NIKE Brand Digital）同比大跌12%，自营实体店营收也同比下滑7%。
与之形成对比的是，曾被耐克（NKE）收紧配额的批发渠道正在回暖。第四财季耐克（NKE）批发渠道营收达66亿美元，同比增长4%。这一渠道结构的变化，或表明耐克（NKE）正在全球范围内重新修复与渠道商的关系，以期通过分销网络对冲直营业务增长乏力的压力。
与财务数据和战略收缩相印证的，是其线下版图的实体收缩。市场普遍认为，耐克（NKE）业绩承压与渠道收缩的根源，是耐克（NKE）前几年激进推行的“DTC（直面消费（883434）者）”战略。据行业公开数据，自2017年起，耐克（NKE）为把控终端利润，在全球范围内将合作经销商从3万家大幅削减至不足1万家。然而有分析指出，这套直营主导的模式难以适配国内市场环境，没有充分发挥本土经销商承接库存、拓展下沉市场的价值。
2026财年，耐克（NKE）的总营收为463.98亿美元，与2025财年的463.09亿美元几乎持平；全年净利润为31.08亿美元，较2025财年下滑3.45%。相比之下，2022财年至2024财年，耐克（NKE）的净利润分别高达60.46亿美元、50.70亿美元、57亿美元。
这家全球最大运动服饰制造商在市场份额被竞争对手蚕食后，一直在艰难重拾增长势头，同时还需重建批发合作关系并清理过季生活方式库存。
耐克（NKE）还预计，受关税压力、地缘政治不确定性和消费（883434）支出谨慎影响，2027财年上半年营收将进一步下滑。
伯恩斯坦分析师表示：“上半财年营收下滑意味着至少要到2027年下半年才能实现盈利增长——耐克（NKE）将市场健康置于短期销售之上，这对公司是正确决策，但对股价快速反弹不利。”
彼时，即将卸任的耐克（NKE）首席财务官马修·弗兰德表示，随着耐克（NKE）与零售伙伴合作清理过剩库存，中国市场营收可能继续承压。部分分析师认为，耐克（NKE）在中国市场的调整已显现一定进展迹象，但短期内销售可能仍将低迷，因公司正专注于通过更高端、以运动为主导的策略重建增长。
耐克（NKE）首席执行官Elliott Hill表示，耐克（NKE）计划推出十余款鞋类新品，并补充称这些产品需要时间才能持续贡献业绩。部分分析师预计，这将有助于公司在2027年实现扭转。
不过，耐克（NKE）也指出了初步进展，包括世界杯营销力度增强、产品上市节奏加快，以及4月放缓后足球相关需求回暖，同时预计2027财年第一财季毛利率将略微向好。
