8月28日，三棵树（603737）公布2026年半年报，公司营业收入为60.4亿元，同比上升3.8%；归母净利润为3.01亿元，同比下降30.9%；扣非归母净利润为2.09亿元，同比下降28.4%；经营现金流净额为878万元，同比下降97.5%；EPS（全面摊薄）为0.3401元。
其中第二季度，公司营业收入为36.0亿元，同比下降2.2%；归母净利润为1.94亿元，同比下降41.2%；扣非归母净利润为1.85亿元，同比下降39.8%；EPS为0.2196元。
截至二季度末，公司总资产140.98亿元，较上年度末增长5.5%；归母净资产为31.44亿元，较上年度末增长8.7%。
三棵树（603737）涂料股份有限公司的主营业务是建筑涂料（墙面涂料）、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售，致力于提供一站式绿色建材（850107）解决方案。公司在2026年半年度报告中提到，经营业务未发生重大变动。尽管行业整体承压，涂料行业的市场需求有所分化，建筑涂料的需求持续向环保和功能性方向倾斜。
收入方面，业务实现小幅扩张，家装墙面漆、基材辅材等品类保持销售规模。但2026上半年营业成本42.11亿元，上年同期39.35亿元，成本同比增加7.01%，成本上涨幅度大于营收 3.83%，直接挤压毛利空间。
同时，公司存在资产减值损失、信用减值损失计提，吞噬利润。其中信用减值损失 8910 万元，上年同期为 8686万元，主要来自应收账款坏账计提；资产减值损失 1946万元，上年同期为 1377万元，包含存货跌价损失、其他非流动资产减值。公司应收账款规模巨大，地产链客户占比高，需要持续计提坏账准备，对利润形成持续拖累。
2026上半年其他收益为1.17亿元，主要是政府补助，2025年同期为1.79亿元，同比减少6269万元。政府补助同比大幅下降，直接减少当期利润。
除此之外，公司的应收账款规模较大，减值压力高。期末合并应收账款账面余额50.56亿元，坏账准备15.68亿元，账面价值34.87亿元。前五大其他应收款大部分是地产客户保证金，占其他应收款总额60.18%。
经营活动现金流大幅恶化，经营活动产生的现金流量净额仅878万元，2025年同期3.51亿元，经营造血能力大幅下滑。
