申万宏源：9月反弹可期
全球股市对美债相关扰动仍然敏感，这主要是高美债收益率背后的中期问题客观存在，包括美财政纪律弱，全球储备资产分流，AI链债权融资分流，日元不稳定性等。美国当下政策(包括潜在的加息)偏向于短期应对，而非长效机制，这仍对全球股市构成中期压制因素。短期来看，资金供需与市场的波动率同步下降，2026年第二季度资金正循环推动AI链过快上涨的矛盾，现已初步消化，科技定价主要矛盾回归产业逻辑和估值的匹配。
维持9月反弹延续判断，结构选择重点仍是寻找超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向。AI链内部更加关注非机构重仓方向，国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期”。中期关注2027年业绩增速继续加速的算力通胀环节，重点是存储、高端CCL、PCB、电容。
招商证券：建议保持“结构性成长+红利”的均衡组合
海外方面，美国8月非农显著超预期，失业率维持4.1%，市场关注点由就业转向通胀，美债利率和美元短期仍存在上行压力，全球权益市场或延续震荡；后续拐点取决于通胀数据、9月议息会议及美伊局势。同时，近期能源（850101）供应风险推动大宗商品结构性上涨，原油成为核心锚，涨价向化工（850102）中间品扩散，贵金属（881169）、光伏材料承压。
国内方面，二季度A股收入与利润增速加快，海外收入占比继续提升，但行业分化仍然明显。产业趋势方面，海外大模型密集更新，A股市场科技拥挤度持续下行，市场还在交易“硬切软”的逻辑，科技整体叙事空间并没有上修，但产业链可能发生利润再分配。
配置上建议保持“结构性成长+红利”的均衡组合，重点围绕AI算力链、出海链和低估值改善方向，关注半导体（881121）、海外算力、化工（850102）、农业和机器人等边际改善赛道。
名禹资产：A股或继续震荡分化
在名禹资产看来，“市场缺乏明显的驱动力和主线，A股或继续震荡分化，均衡配置或是更好选择，关注景气与高确定性方向。”从市场微观交易结构视角看，市场拥挤度大幅下降，缩量较为极致。
接下来需要重点关注周三公布的8月中国通胀数据，周四公布的美国通胀数据。科技产业长期发展逻辑并未破坏，AI投资机会逐步向供给约束强、估值合理、确定性更高的细分领域收敛，可关注中报之后盈利上调的算力硬件、AI设备等方向；同时可布局金融、公用事业等低估值稳健资产。
