□ 金融投资报记者刘庆华
9月8日晚间，我武生物（300357）披露权益变动及人事更迭公告，公司原共同实控人胡赓熙、YANNICHEN(陈燕霓)解除婚姻关系并完成财产分割，伴随创始人全面卸任，公司迎来上市以来首次核心治理架构大变局。不同于A股多数上市公司因实控人离婚引发的股权拆分、控制权分散、减持预期，本次分割采用少见的结构化安排，实现了控制权集中、股权代际安置、创始人退出三重调整，公司实控格局彻底重塑。
截至9月8日收盘，我武生物（300357）总市值约114.9亿元，本次分割涉及夫妻二人合计持有的47.20%公司股份，对应股权市值约54.23亿元，覆盖上市公司核心权益权重。从最终分割方案来看，本次财产处置并未采取均分股权的常规方式，而是对个人持股、平台股权、家族资产等做了差异化安排。
根据公告披露的离婚协议，胡赓熙保留个人直接持有的8.35%上市公司股份；其持有的核心投资平台德清铭晨100%股权，协议约定划转至外孙名下，相关工商变更手续尚未完成。这一安排使得部分家族股权直接进入代际锁定状态，减少了未来再度分割、变更的可能性。
在上市公司控制权层面，本次分割影响最为直接。此前公司长期为夫妻二人共同控制模式，存在双核心决策架构。本次分割完成后，YANNICHEN通过承接相关平台权益，掌控上市公司控股股东我武咨询38.86%股权，成为公司唯一实际控制人，彻底终结了多年的双实控人治理结构。股权结构由“二元共治”转向“一元集中”，公司决策机制、权责体系或将迎来调整。
伴随股权变动，公司管理层同步完成迭代。创始人胡赓熙已辞去董事长、董事、法定代表人及子公司全部职务，彻底退出公司经营体系。在新任董事长选举落地前，将由YANNICHEN代为履行董事长职责，实现过渡期管理衔接。
从A股过往案例来看，上市公司实控人离婚往往带来股权稀释、控制权不稳、股东减持等市场担忧。相较之下，我武生物（300357）本次分割未出现对外出让股权、引入外部资本、设置减持安排等情形，股权整体仍封闭于家族体系内，短期股权扰动相对有限。
从经营基本面看，公司整体运营保持稳定。2026年上半年，我武生物（300357）实现营业收入5.14亿元，同比增长6.18%；归母净利润2.13亿元，同比增长20.59%，核心脱敏药物主业盈利保持稳健。公司也表示，本次实控人变更不会对日常生产经营造成重大影响。
不过，治理结构更迭带来的中长期影响仍待观察。一方面，单一实控人架构虽有利于决策集中，但也意味着公司经营高度依赖新任实控人的战略判断；另一方面，创始人彻底离场、管理层新老交替，或将对公司长期研发节奏、业务规划、团队架构带来潜在变化。此外，本次部分股权划转尚处于工商变更阶段，后续权益落地仍存在程序性不确定因素。
或许正是基于这些担忧，公告披露后的9月9日，公司股价大幅下挫，截至记者发稿时，盘中跌幅超过9%。
