中邮证券：给予广立微买入评级

中邮证券有限责任公司吴文吉,翟一梦近期对广立微（301095）进行研究并发布了研究报告《订单充沛，芯程加速》，给予广立微（301095）买入评级。

广立微(301095)

投资要点

EDA三线并进，Al、先进工艺与国产化全面突破。2026H1，公司实现营收3.41亿元，同比增长38.68%；其中软件开发（881272）及授权收入1.26亿元，同比增长38.83%，毛利率同比提升1.27pcts。经过近二十年发展，公司实现良率提升领域全流程覆盖，拥有SmtCell、TCMagic、ATCompiler等芯片测试设计EDA及IP工具、WAT电性测试设备与DATAEXP半导体（881121）大数据分析管理系统，是行业内少数可规模化提供软硬件协同良率服务的EDA企业。伴随半导体（881121）工艺迭代，芯片制造缺陷风险上升，车规芯片等场景对缺陷容忍度严苛，公司进一步布局DFM可制造性设计、DFT可测试性设计EDA软件，适配先进制程与大规模芯片的良率管理需求；其中良率提升EDA实现工具、IP、方案协同迭代，先进工艺市占率领先，DFT多款车规及先进封装（886009）工具落地并持续深化国产工艺适配，DFM面向设计与制造企业推出工艺热点解决方案，精准解决良率提升痛点。

EPDA闭环加速，硅光生态持续扩容。公司与LUCEDA持续深化“设计-制造-测试”EPDA闭环，推动硅光技术自动化与高良率量产演进。协同推出原生光电版图验证工具LUCEDA DRC，支持设计环境实时校验品圆厂规范，显著提升一次流片成功率。产业前沿应用上，LUCEDA与Globalfoundries（GFS）达成战略合作，发布硅光PDK；LUCEDA联合lightwave logic（LWLG）推出基于新材料的调制器PDK，全面赋能高性能光芯片开发。

SemiAgent半导体（881121）数字员工重磅发布。2026H1，公司持续深化大数据软件与AI、LLM大模型的融合创新，重磅推出SemiAgent半导体（881121）数字员工平台。SemiAgent深度集成半导体（881121）业务知识，内置行业业务语义，打通YMS、DMS、YAD等核心工业系统。工程师以自然语言即可驱动良率诊断、根因分析等全链路任务，同时支持工艺知识与历史经验的持续沉淀，形成企业专属智能决策资产。INF-AI机器学习平台持续迭代，自主算法贯通全工序检测量测，覆盖缺陷自动分类、智能量测、设备异常预警等场景。

WAT出货量高速增长，WLBI验证顺利。2026H1，公司测试设备及配件收入2.13亿元，同比增长38.71%。公司从传统晶圆级电性测试设备（WAT）逐步拓展至晶圆级可靠性测试（WLR）、晶圆级老化测试设备（WLBI），持续完善测试设备产品矩阵。2026年1-6月晶圆级电性测试设备累积出货96台，同比增长104.26%；其中WAT与WLR合计出货93台，同比增长97.87%；晶圆级老化测试设备WLBI产线验证顺利，2026年1-6月已出货3台。2026年1-6月，公司晶圆级电性测试设备累积销售（验收）53台，较去年同期增长60.61%。

研发高投入强化竞争力，在手订单充沛支撑未来业绩。截至2026年6月30日，公司拥有818名员工，其中包括656名研发和技术人员，合计占员工总数比例为80.20%。公司研发和技术人员大多来自国内一流高校，其中拥有博士或硕士研究生学历的有427名，占研发和技术人员总数的比例为65.09%。公司的核心技术人员均在半导体（881121）领域耕耘数十年，对行业未来的技术趋势及下游客户的需求有着前瞻性的理解和创新能力。为确保自身的核心竞争力和持续创新能力，公司保持了持续高比例的研发投入。2026H1，公司研发费用额为1.70亿元，占营业收入的49.85%，同比增长18.01%。截至2026年6月30日，公司在手订单9.55亿元，同比增长92.50%，充沛在手订单支撑未来业绩增长。

投资建议

我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入9.6/12.7/15.7亿元，归母净利润1.45/2.12/3.13亿元，维持“买入”评级。

风险提示

技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国际贸易保护政策风险。