9月14日，财通证券（601108）发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，生猪养殖（884275）逐步筑底，宠物食品（884280）景气延续。
报告具体内容如下：
行业概况：1H2026板块业绩承压。2026年上半年，按照整体法计算，农林牧渔行业实现营业收入6106.84亿元，同比-0.9%；实现归母净利润-125.80亿元，同比由盈转亏；2Q2026实现营业收入3075.30亿元，同比-4.8%；实现归母净利润-112.65亿元，同比由盈转亏。
生猪养殖（884275）：1H2026业绩全面承压。
1）2026年上半年猪价持续低迷，生猪养殖（884275）板块业绩全面承压。1H2026、2Q2026生猪养殖（884275）板块分别实现归母净利润-212.51、-135.78亿元。
2）行业现金流收紧，2Q2026板块经营活动现金流净额同比转负，资产负债率同环比回升。
3）政策引导和长时间亏损背景下，行业能繁母猪产能或迎来加速出清，建议关注具备成本优势、持续高质量发展的牧原股份（HK2714）、温氏股份（300498）、德康农牧（HK2419）、神农集团（605296）、巨星农牧（603477）、天康生物（002100）等。
禽养殖：1H2026业绩分化明显。
1）1H2026白羽鸡上游种禽企业益生股份（002458）实现盈利同比大幅增长，民和股份（002234）实现业绩同比减亏；产业链一体化龙头圣农发展（002299）业绩同比下滑，主要系2025年同期公司收购太阳谷股权确认投资收益抬高基数所致，剔除该项影响后公司经营业绩保持增长态势。
2）1H2026黄羽鸡价格龙头企业立华股份（300761）由于生猪养殖（884275）板块出现亏损，导致整体业绩由盈转亏。
3）1H2026蛋鸡苗企业晓鸣股份（300967）因鸡苗量价齐跌，业绩暂承压。
4）关注下半年需求好转带动行业盈利回升，建议关注具备种鸡优势、成本持续优化的白鸡企业圣农发展（002299）、益生股份（002458），以及黄羽鸡养殖龙头企业立华股份（300761）。
后周期（883436）行业:增值税调整影响，1H26动保暂承压。
1）动保行业，动保行业1H2026实现营业收入88.25亿元，同比+5.33%；实现归母净利润8.88亿元，同比-10.32%。行业因养殖周期（883436）和增值税政策调整暂承压，业绩出现分化，其中研发实力强、前瞻布局细分增长赛道的公司在上半年表现出优于行业的增长。相关标的：瑞普生物（300119）、生物股份（600201）、科前生物（688526）等。
2）饲料行业，龙头公司依靠在原料采购、经营管理、产品创新、客户服务、出海拓展等各方面的优势，市占率仍实现提升，相关标的：海大集团（002311）等。
宠物：行业景气延续，汇兑影响业绩暂承压。1H2026宠物食品（884280）行业实现营收80.51亿元，同比+18.9%；实现归母净利润3.66亿元，同比-46.9%。
1）外销：上半年逐步复苏，1H2026，宠物食品（884280）出口金额同比+10.4%；预计汇兑波动扰动将逐渐减少。
2）内销，行业景气延续，科学化、功能化和细分化是主要趋势，行业竞争格局或重塑。建议关注持续完善产品及品类布局、自主品牌势能持续释放的公司，标的：中宠股份（002891）、乖宝宠物（301498）、佩蒂股份（300673）等。
风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。
