开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对连城数控进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2026H1国外销售收入同比+146.32%，实现总营业收入8.27亿元》，给予连城数控增持评级。
连城数控(920368)
2026H1实现总营业收入8.27亿元，维持“增持”评级
连城数控披露半年报，2026H1实现总营业收入8.27亿元，同比减少24.72%；实现归母净利润0.19亿元，同比减少81.82%。考虑到光伏行业波动，销售订单减少，我们下调连城数控盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.32/0.83/1.77亿元（原值1.15/1.92/2.71亿元），对应EPS为0.13/0.36/0.75元，当前股价对应
PE为161.0/60.9/28.7X。考虑到连城数控持续拓展半导体设备（884229）领域，我们维持“增持”评级。
2026H1电池片及组件设备销售收入+126.69%，国外销售收入同比+146.32%受光伏行业波动影响，销售订单减少，晶体生长及加工设备2026H1实现销售收入54,003.51万元，同比下降41.98%；2026H1验收的电池片及组件设备数量增长带动电池片及组件设备2026H1实现销售收入15,882.69万元，同比增长126.69%；其他业务收入2026H1实现销售收入12,796.31万元，同比增长30.49%。2026H1公司实现国内销售收入64,508.14万元，同比下降37.06%，实现国外销售收入18,217.77万元同比增长146.32%，对国外客户销售验收的设备数量增长。
可再生能源（850101）发展中长期目标带动光伏新增装机，全球硅晶圆出货量稳健增长根据国家发展改革委、国家能源（850101）局印发的《可再生能源（850101）发展“十五五”规划》，明确了我国可再生能源（850101）发展的中长期目标，即到2030年，可再生能源（850101）发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右，风电（885641）和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，为新增装机的主力。2026年上半年，全球硅晶圆出货量稳健增长。根据SEMI旗下SMG发布的硅片行业季度分析报告，2026年第二季度全球硅晶圆出货量同比增长7.4%，达到3,573百万平方英寸（MSI），2025年同期为3,327百万平方英寸。出货量较2026年第一季度记录的3,275百万平方英寸环比增长9.1%。随着AI相关需求从先进逻辑、存储领域扩展至功率器件、光电子及其他市场，叠加工业和汽车需求复苏，存储器价格压力以及器件制造商扩产等影响，预计硅晶圆需求将持续增长。
风险提示：光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、信用及资产减值损失风险等。
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