华鑫证券：给予吉宏股份买入评级

华鑫证券有限责任公司朱珠近期对吉宏股份（002803）进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：AI赋能从降本增效到第二增长曲线Giikin AI仍可期》，给予吉宏股份（002803）买入评级。

2026上半年AI赋能跨境电商助力营收净利润双增

公司运用AI算法分析海外市场并通过在Meta（META）、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等国外主流社交网络平台定位潜在客户群体，助力商品高效匹配推送与销售，将高性价比及有特色的中国产品跨境销售至东南亚、东北亚、中东、欧洲等地，泛品策略下满足不同地区消费（883434）者的多元化需求。2026上半年跨境社交电商业务营收24.5亿元(同比+15.82%)，归母净利润1亿元(同比+80.92%)，东北亚、欧美等高毛利率地区收入占比提升及AI应用带动运营成本降低托举跨境电商（885642）业务整体毛利率提升，同时，AI应用带动广告转化效率提升也拉动公司跨境电商（885642）业务收入与净利润的双增；后续公司也将孵化自有品牌提升竞争力，并通过向内孵化与外延并举方式发力品牌电商。

AI端将“Giikin”升级为“Giikin AI+”全域智能运营平台

2017年开始公司布局AI算法，利用自研垂类电商大模型，叠加华为盘古（886094）、谷歌Gemini、阿里千问、智谱（HK2513）等多模型融合，已将AI技术贯穿包括选品、视频素材、广告投放、客服等业务流程；2026上半年公司将自研的“Giikin”全链路数字化运营平台升级为“Giikin AI+”全域智能运营平台，标志公司从“使用AI工具”向“建成AI原生智慧组织”实现跨越式升级，并与谷歌Gemini、阿里千问等多模型融合，“Giikin AI+”平台采用仿生设计理念，在架构上形成吉构智能中台+十大智能体矩阵+人机协同三位一体的智能协同体系，平台核心GiiBuild.吉构AI中台为每位员工打造贴身“智慧分身”，企业经营单元升级为员工+专属AI智能体（886099）的人机协同组合。

探索Token出海

基于跨境电商（885642）积累的AI应用经验，并与谷歌、阿里、亚马逊（AMZN）云科技、火山引擎等行业内头部企业达成的AI模型调用、Token出海分销合作，公司将由AI技术自用向外部商业化发展探索多模型聚合平台，开展Token出海分销业务，依托国产大模型使用效率、成本上的优势，通过Token的形式对外销售，发展Token工厂化出海业务；2026年7月公司与阿里云双方拟以阿里云ATH完整Token服务体系为载体，结合吉宏电商全球渠道资源与阿里云的算力供应链能力，搭建面向全行业标准化Token出海分销服务体系，拓宽千问大模型全球化落地赛道。同时，公司也已与火山引擎达成深度合作，引入Seedance系列AI视频生成核心能力，与自研GiiVideo工具深度技术集成，打造跨境专属AI视频生产体系。

盈利预测

预测公司2026-2028收入分别为81.82、98.18、113.30亿元，归母净利润分别为3.47、4.34、5.43亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.18元，当前股价对应PE分别为26.1、20.9、16.7倍，公司将AI发展作为战略方向，构筑数字化竞争壁垒，持续推进Giikin平台升级迭代，深化AI技术与核心业务场景融合，未来公司仍将持续通过Meta（META）、TikTok、Google等海外社交平台开展品牌推广，将深化AI生态伙伴战略合作，携手阿里云、火山引擎、谷歌、AWS等伙伴打通模型算力与一线业务需求，挖掘AI出海新机遇；公司AI战略已从单点自研走向多厂商生态共建升级，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；人才流失的风险；税收优惠的风险；AI应用不及预期的风险；外延合作不及预期的风险；地缘政治波动的风险；宏观经济波动的风险；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.46%，其预测2026年度归属净利润为盈利3.79亿，根据现价换算的预测PE为23.39。