9月16日盘中，工程机械（881268）龙头三一重工（600031）突发大跌。其中，A股一度跌超9%，H股一度跌超8%。虽然午后股价略有回升，但三一重工（600031）H股依然创下港股上市以来的新低。
三一重工（600031）于去年10月28日在港交所上市，当时，三一重工（600031）在港股的募资额高达153亿港元，仅次于宁德时代（300750）和紫金黄金国际（HK2259），募资额排名第三。
然而，不到一年时间过去，作为去年的明星IPO(首次公开募股)，三一重工（600031）港股上市后的表现相对较弱。公司去年招股价为21.3港元/股，上市后最高涨到26.953港元，涨幅约26.5%。然而，今年春节之后，三一重工（600031）股价不断回落，今天最低跌到17.75港元，股价远低于去年的招股价。
其实，今天不仅仅是三一重工（600031）大跌，工程机械（881268）板块的徐工机械（000425）一度跌超7%，中联重科（HK1157）A股跌超5%，中联重科（HK1157）H股一度跌超3%，安徽合力（600761）、柳工（000528）等个股都有一定跌幅。
在笔者看来，引发工程机械（881268）股大跌的原因，很可能与昨日(9月15日)公布的宏观经济数据有关。9月15日，国家统计局发布了1—8月宏观经济数据。其中，全国固定资产投资(不含农户)同比下降7.2%。房地产开发投资同比下降19.9%，房屋新开工面积同比下降24.8%，施工、竣工数据均延续弱势。
工程机械（881268）作为典型的基建地产后周期（883436）品种，国内需求与固定资产投资强度高度绑定。9月15日的宏观数据落地后，市场对下半年内需复苏的预期再度下修，直接压制板块估值。
除了宏观层面的因素外，今年工程机械（881268）板块出现行业层面的汇兑损失，也是导致相关公司业绩承压的重要因素。Wind数据显示，22家样本上市公司2026年上半年普遍产生汇兑损失，而多数企业去年同期为汇兑收益，一增一减之间，汇兑波动对22家企业整体利润的负面冲击达79亿元，且对头部出海企业的业绩侵蚀效果更为突出。中报显示，今年上半年，三一重工（600031）扣非净利润46.82亿元，而去年同期为54.09亿元。
最后，外资机构近期对三一重工（600031）也有所减持。港交所披露信息显示，摩根大通（JPM）在三一重工（600031）的H股好仓(L)比例于9月10日从11.62%下降至11.58%。9月3日，瑞银（UBS）集团在三一重工（600031）的H股好仓(L)比例从5.29%下降至4.86%。虽然减仓幅度不算大，但对股价也会形成一定程度的抛压。
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