金属再生龙头拐点已至，国盛证券：给予浙富控股“买入”评级

9月20日，国盛证券（002670）在研报中指出，浙富控股（002266）(002266.SZ)乘“算力”东风，金属再生龙头拐点已至。公司具备“收集—贮存—无害化处理—资源深加工”前后端一体化全产业链能力，可实现铜、金、银、钯、锡、镍、铅、锌、锑等十几种有价金属的梯级富集与深度提纯。2021至2025年，公司营收稳步增至232.1亿元，复合增长率达13.2%；受金属价格下行及套保因素影响，归母净利润自2021年23.1亿元持续回落至2024年9.7亿元，2025年伴随危废产能爬坡及有色金属（1B0819）价格上涨公司净利润提升至11.2亿元，同比增长15.1%。公司当前具备业绩高弹性，金属回收（885972）利用业务受益于有色金属（1B0819）价格上涨，高端能源（850101）装备业务受益于““十五五”核电（885571）大规模建设目标。此外，AI算力金属需求高速增长，有望打造新盈利增长极。我们预计公司2026/2027/2028实现归母净利润23.3/26.6/29.8亿元，对应PE10.6/9.2/8.3X，给予“买入”评级。