9月21日，A股三大指数集体收涨，沪指高开高走领涨主要宽基。上证指数（1A0001）报3949.91点，上涨0.97%；深证成指（399001）报13730.02点，上涨0.65%。两市中小盘风格相对占优，合计成交额2.05亿元。
盘面上医药产业链全面爆发，医疗服务（881175）、化学制药（881140）、生物制品（881142）、CRO、创新药（886015）涨幅居前；房地产（881153）板块午后快速走强，零售、粮食概念（885995）、油服工程（884018）、酿酒等方向同步活跃。下跌方面，贵金属（881169）逆市走弱，保险、银行跌幅亦居前。
展望后市，当前宏观博弈或已阶段性落地，油价与长端美债利率回落，市场主线重回业绩景气，A股有望开启第二轮修复行情。同时也要注意中秋、国庆的“节前效应”，反弹或非一蹴而就。配置层面可继续将电子、通信及AI产业链作为进攻端，同时布局银行、煤炭（850105）等高股息资产作为红利底仓，理性应对市场波动。
今日，创新药（886015）及CXO方向涨幅居前，延续了上周以来的强势表现。政策面看，9月18日，工信部、国家发改委等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，把生物医药升格为国家新兴支柱产业，强化了板块中长期预期。外部环境方面，美国财政部拟放宽对华创新药（886015）许可交易限制，或将对创新药（886015）板块带来一定短期催化。展望后市，行业主线将由“估值修复”转向“业绩+全球化兑现”；产业链上，CXO景气延续、CDMO平台订单改善，业绩兑现确定性高。感兴趣的投资者可持续关注创新药ETF（517110）、恒生生物科技ETF（520930），科创创新药ETF（589720）。
粮食板块表现活跃，国证粮食产业指数单日上涨2.3%。消息面上，政策与产业催化密集落地：国务院新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，将深入实施国家粮食安全战略，加快建立同大国地位相符的现代化粮食流通体系。从全球供给端看，厄尔尼诺带来的天气扰动正成为粮食产业链的重要变量，全球农产品（850200）整体偏紧的供需结构有望推动相关农产品（850200）价格中枢上移。从指数维度看，经历前期长期调整后，粮食板块整体估值已处于历史相对低位，具备一定的安全边际与修复弹性。在极端天气扰动、全球粮价回升与国内粮食安全政策共同作用的背景下，粮食产业主题的配置价值值得关注。投资者可结合自身风险偏好关注粮食ETF（159033）。
进入9月下旬，煤炭（850105）板块热度再度升温，中证煤炭（850105）指数单日上涨2.68%。日前多部门近日联合印发通知，多措并举加快推进煤炭（850105）稳产保供，要求各产煤省区和煤炭（850105）企业在确保安全的前提下积极稳妥推进煤矿复产达产，推动煤炭（850105）产量平稳回升。政策落地后，市场对供给约束的预期并未明显缓解，本轮增产仍受到安全条件、审批程序和月度生产强度的多重约束，行业或维持供给整体偏紧、煤价高位运行的格局。需求端，“金九银十”非电行业补库与冬储备货预期共同接力，对煤价形成支撑。煤炭（850105）作为长期以来的红利板块，股息率多在4%以上，在风格轮动加快的市场环境中兼具一定防御价值。在当前供给约束尚未解除、煤价高位运行、行业盈利与分红具备支撑的背景下，煤炭（850105）板块的配置价值值得关注，投资者可结合自身风险偏好与估值水平，适当关注煤炭ETF（515220）的长期配置机会。
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