开源证券股份有限公司诸海滨近期对科强股份进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：橡胶小巨人转型提速，募投加码航空航天与无铅辐射防护材料国产替代》，给予科强股份增持评级。
科强股份(920665)
2026H1营收同比+0.04%
特种橡胶制品（881266）“小巨人”科强股份发布2026年半年报，2026H1营业收入1.5亿元，同比+0.04%；归属于母公司所有者的净利润1408.05万元，同比-36.24%。第二季度营业总收入7270.23万元，同比减少13.86%；归属于母公司所有者的净利润459.13万元，同比减少61.92%。因光伏行业竞争加剧、原材料上涨导致毛利率下降。当前处于产品结构转型期，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.33/0.36/0.40（原0.35/0.42/0.47）亿元，当前股价对应PE分别为33.2/30.0/26.7倍，看好公司新下游领域的增长，维持“增持”评级。
募投项目变更，抢抓航空航天发展（000547）机遇与无铅柔性辐射防护材料国产替代
2026年7月，公司发布《改变募集资金用途暨新增募投项目的公告》，将原定高性能阻燃棚布及密封材料生产项目资金用途变更为“年产特种高性能有机硅（884211）橡胶制品（881266）50万平方米新建项目（一期）”。项目拟投资总金额17,862.05万元，建设周期（883436）24个月。建成达产后，预计可实现年产特种高性能有机硅（884211）橡胶制品（881266）30万平方米的生产能力，其中超高温阻燃硅橡胶漆布10万平方米、无铅柔性辐射防护材料5万平方米、功能硅胶制品15万平方米。目标（1）抢抓航空航天产业发展机遇，满足高端特种硅橡胶制品（881266）市场需求。聚焦超高温阻燃硅橡胶漆布，或有望有效填补国内高端供给缺口。（2）打破国外技术垄断，实现无铅柔性辐射防护材料领域国产替代。采用自主研发的纳米功能填料复配技术与柔性基材复合成型工艺，可替代进口产品应用于医疗CT/DR机房防护、核设施屏蔽、工业探伤、安检设备等场景。（3）优化产业布局与产品结构，推动公司高质量可持续发展。
特种胶带胶布与橡胶密封制品营收增长
2026H1，公司特种胶带胶布产品营收3497万元，同比+14.04%；橡胶密封制品营收2192万元，同比+2.97%。2026年上半年，炼化项目处于集中落地周期（883436），前期布局的重点炼化工（850102）程陆续投产运行，中长期规划的改扩建项目稳步推进，持续推动国内炼化产能扩容与产业升级。企业自研生产的橡胶密封材料，专为储气储油装置量身配套，能够有效满足油气储存过程中的密封、安全与长效稳定需求。
风险提示：原材料价格波动风险、存货减值风险、无法获取新客户的风险
本文数据来源于开源证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
