群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对亿纬锂能（300014）进行研究并发布了研究报告《公司与fluence energy（FLNC）签订框架合作协议，切入AIDC储能（885921）市场，建议“买进”》，下调亿纬锂能（300014）目标价至67.0元，给予增持评级。
结论与建议：
公司公告与fluence energy（FLNC）签订框架合作协议，将于2027-2031年累计生产和交付206GWh电池产品。此次公司与FluenceEnergy达成供应协议，将帮助公司切入美国AI数据中心供应链，打开公司在AIDC储能（885921）领域的成长空间。
公司储能（885921）和动力电池产品处于快速扩张状态，在手订单饱满，海外需求增长有望优化产品结构，盈利有望稳步增长。得益于旺盛的动力和储能（885921）需求，26H1公司录得营收同比增62%，净利润同比增106%。我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍,建议买进。
公司与fluence energy（FLNC）签订206GWh储能（885921）电池供应协议：公司公告与fluence energy（FLNC）签订框架合作协议，公司将于2027年向fluence energy（FLNC）交付16GWh电池产品，幷且2028-2031年预留产品容量190GWh，即2027-2031年公司预计生产和交付206GWh电池产品（年均41GWh，为2025年公司全年电池出货量的34%）。fluence energy（FLNC）为美国头部储能（885921）集成商，由西门子和能源（850101）企业AES合资成立，根据InfoLink Consulting，2025年fluence energy（FLNC）储能（885921）系统出货量排名全球第九，在美国本土市占率排名前三。fluence energy（FLNC）深度布局AI领域，目前已经与两家超大规模云服务企业签署供货协议。
公司此次与fluence energy（FLNC）达成供应协议，认证了公司电池产品在AIDC领域的性能可靠性，将帮助公司切入美国AI数据中心供应链，打开公司在AIDC储能（885921）领域的成长空间。
公司储能（885921）和动力电池出货增长可期：公司上半年实现储能（885921）电池出货量44.46GWh，同比增55%，出货量排名全球第二，市占率约10%。上半年公司实现动力电池出货量35.76GWh，同比增66.5%，其中商用车和乘用车（884099）贡献各半。从全年看，预计储能（885921）和动力电池累计出货量将超200GWh，同比增超70%，保持高速增长。展望明年，储能（885921）方面，海外储能（885921）需求放量，占比预计上升至50%，有望提升储能（885921）产品盈利能力；动力电池方面，随着宝马新一代电车上市，公司大圆柱动力电池将开始放量，预计明年乘用车（884099）用动力电池出货量将翻倍增长。整体看，我们预计公司明年电池出货量仍有望保持40-50%的增速。
产能方面，今年以来公司已经签订4个国内扩产项目，将分别在江苏启东、福建上杭、湖北荆门以及广东惠州建设总计220GWh储能（885921）动力项目，预计将于2027-2028年陆续投产，达产后公司产能将翻倍。海外方面，今年2月马来西亚10GWh储能（885921）项目投产，匈牙利产线则预计2027年投产，能够帮助公司规避海外的政策风险。
盈利预期：预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍,建议买进。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为83.86。
本文数据来源于群益证券(香港)有限公司，仅供参考不构成投资建议。
相关 ETF
