AI订单放量、产能梯次接续，国信证券维持景旺电子“优于大市”评级

9月22日，国信证券（002736）研报指出，景旺电子（603228）(603228.SH)2Q26收入与盈利环比改善，AI订单放量、产能梯次接续。AI算力产品进入放量期，光模块良率与产能爬坡领先。光模块领域，公司已批量交付800G/1.6T光模块PCB，2Q26800G及以上速率光模块收入环比增长近1500%，产品综合良率超85%，在手订单以800G为主、1.6T订单高速增长。AI业务放量+传统业务修复，支撑2H26毛利率环比改善。产能接续节奏明确，43.88亿元超高多层项目锚定中长期需求。短期看，2H26AI订单放量与高毛利产品占比提升驱动利润环比向上；中长期看，超高多层产能与北美云厂商客户拓展打开成长空间。当前股价对应26-28年PE分别为47/28/21倍，维持“优于大市”评级。