东海证券股份有限公司杜永宏近期对百普赛斯（301080）进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：业绩快速增长，AI赋能高效发展》，给予百普赛斯（301080）买入评级。
投资要点
公司业绩保持快速增长态势。2026年H1，公司实现营业收入5.00亿元(同比+28.97%)，归母净利润0.98亿元(同比+17.36%)，扣非归母净利润0.90亿元(同比+6.78%)，经营性现金流净额0.96亿元(同比+25.71%)；其中，Q2单季度营业收入2.64亿元(同比+31.43%)，归母净利润0.52亿元(同比+20.53%)，扣非归母净利润0.44亿元(同比-5.32%)。上半年，公司扣除股份支付影响后的净利润同比增长30.06%，公司业绩整体保持快速增长态势。
国内市场高速增长，新签订单充沛。报告期内，公司重组蛋白（885955）实现销售收入4.02亿元(同比+26.00%)，抗体试剂类实现销售收入0.75亿元(同比+50.92%)；分区域来看，国内市场实现销售收入1.89亿元(同比+53.88%),海外市场实现销售收入3.11亿元(同比+20.63%)；上半年公司新签订单同比增长超30%。报告期内，公司国内市场保持高速增长，新签订单充沛，与国际国内知名生物医药企业均建立合作关系，已成功拓展至全球近80个国家和地区，赢得13000多家工业和科研客户的信赖与认可，市场空间广阔。
财务费用短期增加，AI赋能高效发展。报告期内，公司销售毛利率90.27%(同比+0.13pct)，销售净利率19.69%(同比-1.84pct)；销售费用率28.25%(-1.44pct)，管理费用率15.30%(-0.06pct)，研发费用率19.11%(-4.15pct)，财务费用率0.89%(+8.09pct)。报告期内，公司财务费用受汇兑损失等增加明显，其他费用控制良好。AI制药方面，公司积极构建覆盖“分子亲和力-细胞功能-成药性”的一体化体外验证平台和“AI预测-实验验证”双轮驱动的蛋白质设计开发体系等，快速驱动自研，高效赋能客户。
投资建议：我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.26/2.93/3.74亿元，对应EPS分别为1.35/1.75/2.23元，对应PE分别为88.15/67.89/53.25倍。公司国内市场高速增长，新签订单充沛，AI赋能高效发展，维持“买入”评级。
风险提示：新品研发拓展不及预期风险；海外市场不确定风险；汇率波动风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为92.61。
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