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从“狩猎抢单”到“农耕培育”
——“十五五”券业新使命调研之招商证券样本
天海电子（001365）的汽车线束和高压连接器，串起了新能源汽车（885431）的“神经网络”；中科仪的干式真空泵，在晶圆厂日夜运转；天溯计量（301449）的校准服务，精准把关每一次测量……随着科技创新与制造业深度协同与升级推进，一批硬科技企业逐步走到台前。
这些企业在获得资本市场认可的过程中，都曾面临技术门槛难讲清、产业周期（883436）难跨越、资本路径难谋划等多重挑战。作为通向资本市场的重要桥梁，券商是帮助科技制造业企业应对挑战的有力帮手，“十五五”时期，招商证券（600999）将持续参与其中：帮助企业向资本市场说明技术价值，协助规划各阶段的资本安排，并为其对接政策、产业与金融资源。
从早期战略投资到保荐承销，从“羚跃计划”入库690家企业到锚定多个明星IPO项目，招商证券（600999）探索出一条服务硬科技创新的发展路径——把项目经验沉淀为行业深耕能力。
服务硬科技的资本“三重奏”
近年来，招商证券（600999）将服务战略性新兴产业发展作为投行业务主线。招商证券（600999）董事长朱江涛表示：“我们努力提升科技投行、央企投行‘含金量’，实施投行理念、组织、管理、文化的全方位重塑，从‘狩猎模式’全方位走向‘农耕模式’。”
上海证券报记者从招商证券（600999）获悉，现代投行业务不再是“哪里有IPO项目就去哪里抢单”，而是选好优质企业的“种子”，通过伴随企业全生命周期（883436）成长，实现耐心资本的长周期（883436）陪伴。
围绕半导体（881121）、AI硬件、高端仪器、汽车电子（885545）等新兴产业和未来产业，招商证券（600999）的做法是“先翻地，后播种”，投研部门负责绘制产业地图，投资端通过另类子公司、私募子公司早期进入，投行端再承接公司改制、估值、询价、上市等。三者如同服务硬科技的“三重奏”，构建起一套特有的客户深度服务和价值创造体系。
以长鑫科技（688825）为例，招商证券（600999）在天使轮阶段便通过招证投资、招商致远资本旗下基金等多渠道布局。2026年7月长鑫科技（688825）登陆科创板，招商证券（600999）“早期投资+投行服务”的全周期（883436）模式形成闭环。
“早期敢投，投研把关，长周期（883436）陪跑”在大普微（301666）项目上也得到体现。大普微（301666）相关人士对记者表示，招商证券（600999）及时协助公司完善内控合规、规划IPO路径，并积极对接VC/PE机构及上下游产业资源。
大普微（301666）于2026年4月在创业板挂牌，业务聚焦数据中心企业级SSD，具备“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力。在大普微（301666）早期技术路线和批量出货尚未完全验证时，招商证券（600999）便通过招证投资参与大普微（301666）投资，以长期股权投资人身份陪伴企业成长。
以“农耕式服务”陪伴硬科技企业成长
构建创新生态，不仅要服务“塔尖”上的拟上市龙头，更要培育厚实的“塔基”。
招商证券（600999）率先将目光聚焦在中小科技企业，精细筛选一批“种子客户”，在企业初创、产业扩产、上市融资等企业发展阶段持续跟进。
2019年，招商证券（600999）启动“羚跃计划”，对入库企业按所处阶段分层服务：早期以股权规范、技术研判和融资对接为主，并通过招商致远资本、招证投资设立专项基金参与投资；成长期提供投行财务顾问、股权激励和募投设计服务；临近资本化阶段，投行则过渡到IPO、并购等服务。截至2026年6月末，“羚跃计划”累计入库企业690家。
概伦电子（688206）是以EDA为主营业务的科创板公司，主攻器件建模与验证、电路仿真与验证。2020年，吸纳概伦电子（688206）进入“羚跃计划”库后，招商证券（600999）协助公司梳理技术路径与量产验证逻辑，并整合招商银行（HK3968）、招证投资、招商致远资本等资源，在估值定价、外汇理财、投资并购、发行路演等方面提供服务。
“招商证券（600999）对概伦电子（688206）进行了早期孵化与上市服务。入选‘羚跃计划’后，招商证券（600999）为我们提供了改制辅导、申报审核、发行上市、持续督导等服务。招商证券（600999）还协助我们完成对一家韩国企业的跨境并购。上市后，招商证券（600999）依托其在EDA产业的广泛客户资源，调动投行、投资、投研三大部门协同服务，加速了公司的突破和成长。”概伦电子（688206）相关负责人对记者表示。
2021年12月28日，概伦电子（688206）登陆科创板，成为“EDA第一股”。近年来，概伦电子（688206）持续完善“EDA工具+半导体（881121）IP”全链路布局，招商证券（600999）在晶圆厂及存储客户场景对接上持续为公司赋能。
7年来，已有不少优质科技企业从“羚跃计划”库中走向资本市场，如概伦电子（688206）、天海电子（001365）、中科仪等；更多企业进入辅导、申报或直投陪伴阶段，招商证券（600999）由此形成“储备—在审—上市”三级梯队。
三一集团旗下纯电重卡制造商——三一重卡正在冲刺港股上市，公司联合创始人科桦对记者表示，三一重卡加入“羚跃计划”后，招商证券（600999）推动公司与招商港口（001872）、招商公路（001965）、中国外运（HK0598）等对接，并推动公司与招商租赁的渠道对接，从而为公司提供了电动重卡、换电、氢燃料重卡的应用场景和金融解决方案。“这加快了公司新技术从样车验证走向规模化运营的脚步。我们非常需要懂产业、能找场景、肯长期陪跑的金融伙伴。”科桦说。
“羚跃计划”是入库企业对接招商局集团资源的重要通道。记者获悉：在资金端，招商银行（HK3968）为“羚跃企业”提供开户、结算、信贷和募集资金专户等服务；在产业端，招商局集团依托在港口、公路、航运、物流、工业等领域深厚积累，为“羚跃企业”对接订单，并提供技术验证机会。
“加入‘羚跃计划’后，招商证券（600999）持续为我们提供综合金融服务，促成英飞源与招商局集团的战略合作。”英飞源集团副总裁冯谦益对记者表示，2023年公司获得来自招商局方面近4亿元的战略投资。当年2月，招商局集团在中国香港运营的物流中心启用电动车充电桩（885461），采用的正是英飞源的产品。
从“按图找项目”到“分层育企业”，“羚跃计划”逐渐把券商角色从通道中介深化为科创生态组织者。招商证券（600999）以“农耕式服务”的耐心，陪伴一批批硬科技企业从实验室走向生产线、从技术突破走向企业成长，让“小羚羊”逐步长成支撑产业升级的“领头雁”。
构建协同生态驱动产业创新
概伦电子（688206）、中科仪等硬科技企业的资本化之路，是招商证券（600999）服务国家战略、深耕产业赛道的生动缩影。
招商证券（600999）2026年半年报显示，招证投资上半年净利润为52.20亿元，同比增长8319%，主要缘于直投项目公允价值变动及退出收益增加。这表明，招商证券（600999）硬科技直投进入系统性收获期。
记者了解到，招商证券（600999）投行与传统投行有三点差异：一是在价值逻辑上，招商证券（600999）投行从“临门拿承销”转向“早期长周期（883436）培育”；二是在服务边界上，招商证券（600999）投行从“股债单线”转向“跨体系协同”，打通招商局集团、招商银行（HK3968）等资源，既提供资本支持，也匹配产业场景和供应链；三是在组织模式上，招商证券（600999）投行不是靠“个人关系拓客”，而是依靠公司开展体系化作业，补齐早期看不准、跟不紧的短板。
“羚跃计划”正在把抽象的“综合金融服务”变成具体的订单、客户和产能合作。2026年上半年，招商证券（600999）组织“走进徐工集团”等链主企业对接活动，超过140家“羚跃计划”入库企业参与。
“这些扎实的底层培育，为招商证券（600999）持续输送优质项目源，也为科创企业从‘被看见’到‘被定价’再到‘被赋能’提供了参考路径。”中国政法大学资本金融系教授胡继晔对记者表示，随着更多券商愿意沉下心来做“农耕式培育”，科技、产业、金融的良性循环会持续迸发深层动能。
在新质生产力加速培育发展的进程中，以招商证券（600999）为代表的产业投行，正在成为激活科创生态的“长期催化剂”，推动更多硬科技企业的技术、产品从实验室走向产业链核心位置，让技术创新真正转化为驱动高质量发展的强劲动力。
