央广网北京9月23日消息(记者牛谷月)9月的资本市场并不平静。中东局势骤然升级，美联储加息“靴子”落地，全球股市、债市、大宗商品同步承压……在外部冲击与内部调整交织的背景下，A股韧性何在？近期，记者密集调研（883411）走访了中信证券（600030）、中信建投（601066）、华泰证券（601688）等机构，深切感受到：当市场情绪出现波动时，以头部券商为代表的非银蓝筹，正在扮演越来越明确的“压舱石”角色。(此前报道：《蓝筹价值观察：券商的下一程)
行业格局变动之际，非银金融的下一程怎么走？带着这个问题，记者走进机构的会议室，与各家高管聊的内容不尽相同，但出乎意料地有颇多共性。
最直观的感受不是各家券商对短期业绩的焦虑，而是一种面向长远的清醒。券商高管们谈的不再是“今年行情好所以业绩好”，而是“无论行情好坏，我们靠什么稳住”。不论是投行陪伴式服务机制，还是AI能力底座建设，还是常态化的股东回报机制……这些机制一旦建立，就不会因为市场波动而消失。这才是“压舱石”的真正含义——不是靠某一年业绩好，而是靠稳健经营筑牢价值根基，让业绩不因波动而失速。
数据也在印证这种转变。上半年，150家证券公司（399975）合计实现营业收入3298亿元，净利润1386.64亿元。中信证券（600030）上半年归母净利润233.43亿元，华泰证券（601688）上半年营收同比增长46%，中信建投（601066）上半年归母净利润同比增长69.44%。在分红端，中信证券（600030）2026年中期分红66.72亿元，连续第三年实施中期分红；包含2026年中期分红在内，中信建投（601066）累计分红总额预计达227.25亿元；华泰证券（601688）累计现金分红18次、总额约465.2亿元。业绩增长与分红常态化并行，使得非银蓝筹的估值锚从单一的“周期（883436）弹性”逐步转向“价值+回报”。
调研之外，政策面的信号同样清晰。中央政治局会议强调要“持续提升资本市场韧性和信心”。今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长12.5%。
资金的选择往往比言辞更有说服力。市场震荡之下，市场资金情绪趋于谨慎，证券ETF（512900）却连续获得资金净流入，证券ETF国泰（512880）连续3个交易日资金净流入合计8.61亿元。在调研中记者也注意到，9月以来已有24只券商股被机构调研，广发证券（000776）一个月内被调研多达6次。
市场的短期波动不会消失，但非银金融作为资本市场核心中介的功能定位正在被重新认识。它既是长期资金入市的“通道”，也是连接产业与资本的“桥梁”。当这个行业的头部机构开始用制度化的分红、系统化的科技底座和全生命周期（883436）的产业服务来定义自己的价值时，中国资本市场的韧性，就有了比指数涨跌更深一层的支撑。
