【导读】亨通光电拟定增募资不超66.36亿元
9月24日晚间，光纤龙头亨通光电（600487）(证券代码：600487)披露定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过7.40亿股A股股票，募集资金总额不超过66.36亿元。
本次定增股份的发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。扣除发行费用后，募集资金将投向光通信、海洋能源（850101）及智能制造等领域的9个项目，并补充流动资金。
自上市以来，亨通光电（600487）通过定增方式募资已累计超百亿元。若本次定增足额实施，将是公司上市以来规模最大的一次股权融资。
拟募资不超66.36亿元加码主业
根据公告，本次募集资金扣除发行费用后，拟投向9个项目并补充流动资金。从资金分配结构看，光通信相关项目合计拟投入约31.48亿元。
具体而言，“新一代光纤研发及生产项目”拟投入7.58亿元，“内蒙古光学高端光学新材料建设项目”拟投入8.62亿元，两者构成光纤预制棒及特种光纤产能扩张的核心。
更具指向性的是面向AI算力场景的布局：“CPO先进封装（886009）研发项目”拟投入1.96亿元，“AI先进光互联项目”拟投入10.51亿元。这两项投入的绝对规模虽不突出，但方向明确——CPO(共封装光学)被视为解决AI数据中心高密度互联功耗瓶颈的关键技术路径，而AI先进光互联则直接对标智算中心内部的高速光连接需求。
海洋能源（850101）板块方面，“亨通(揭阳)海洋能源（850101）互联与智慧运维项目”拟投入6.44亿元，“万吨级深远海敷设船投资建设项目”拟投入4.69亿元。自有敷设船队的建设意味着更强的交付确定性与成本控制能力，这与截至2026年6月末公司能源（850101）互联领域约240亿元的在手订单形成呼应。
此外，“亨通数据智联通信项目”拟投入2.81亿元，“亨通智能制造产业基地项目”拟投入3.85亿元，补充流动资金19.9亿元。
对于本次定增的目的，亨通光电（600487）表示，主要有四点：一是巩固光通信全产业链优势，优化产品结构；二是完善智算光互联研发和产业化能力；三是完善能源（850101）互联区域布局与系统交付能力；四是保障项目资金投入，增强持续发展能力。
上市以来定增募资已超百亿元
亨通光电（600487）于2003年8月登陆上交所，首发募集资金规模较小(3.92亿元)。上市20余年间，定增始终是公司直接股权融资的主要工具。
从东方财富（300059）Choice数据及公司历年年报披露的融资记录看，亨通光电（600487）上市以来已完成6次增发，累计实际募集资金净额超过107亿元。
具体而言，2006年12月，非公开发行4000万股，实际募资净额约2.99亿元；
2011年1月，非公开发行4096.25万股，增发募资净额约5.99亿元；
2014年2月，非公开发行6875.52万股，增发募资净额约11.07亿元；
2017年7月，非公开发行约1.19亿股，实际募资净额30.13亿元；
2020年3月，向华为技术投资有限公司非公开发行股份购买华海通信51%股权，构成一笔以资产为对价的增发，募资净额约7.03亿元；
2020年12月，非公开发行约4.09亿股，实际募资净额50.04亿元，是此前规模最大的一笔定增，主要投向PEACE跨洋海缆通信系统（KVHI）运营项目及硅光模块研发等。
本次66.36亿元的融资计划，在规模上将显著超越2020年的50亿元。从历史募投方向的演变看，公司资本开支的主线已从早期的光通信产业园建设与产能扩张，逐步升维至跨洋海缆运营、硅光模块，再到此次的CPO封装与AI光互联，技术代际更替的轨迹较为清晰。
业绩爆发与股价调整
本次定增推出的时点，恰逢亨通光电（600487）业绩进入一轮强劲释放期。
2026年上半年，公司实现营收420.26亿元，同比增长31.13%；归母净利润为31.20亿元，同比增长93.38%；扣非归母净利润为31.51亿元，同比增长100.62%。业绩爆发的核心驱动力来自光通信业务，该板块收入同比增长超过130%，毛利率突破60%。
这一增长并非孤立现象。国家统计局数据显示，2026年1至7月，光纤制造行业利润同比增长468.4%。行业层面的“量价齐升”源于供需两侧的共振：需求侧，AI数据中心对G.657.A2等高性能抗弯光纤的消耗量级远超传统场景；供给侧，光纤预制棒扩产周期（883436）长达18至24个月，高端产能优先满足特种光纤订单，普通散纤供给持续偏紧。
二级市场的反应则呈现出更为复杂的图景。截至9月24日收盘，亨通光电（600487）报67.38元/股，下跌3.66%，总市值约1662亿元。这一价格距124.89元/股的高点已明显回落。从年内走势看，公司股价曾经历一轮强劲上涨，年初至今累计涨幅约173%，但自高点以来的深度调整同样显著。
拉长时间看，公司最新动态市盈率约26.64倍，较公司历史上百倍以上的静态估值已大幅压缩，处于光通信板块的相对低位。
值得一提的是，定增方案本身也意味着短期供给增加的压力。7.4亿股的新增股份上限，相当于发行前总股本的30%，最终发行价格与发行时点的市场环境密切相关。在行业景气度上行阶段推出大额融资，既是对产能与技术窗口期的把握，也考验着市场对扩张节奏的承接意愿。
