9 月24日，四川证监局官网发布行政监管措施决定，对浙商证券（601878）股份有限公司四川分公司、原成都董家湾北街证券营业部时任负责人林雪霜采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。这是这家总部位于杭州的上市券商在近一年内收到的又一张监管罚单。
两项问题分属分公司与营业部
根据四川证监局查明的事实，林雪霜任职浙商证券（601878）四川分公司负责人期间，分公司存在合规管理不到位、投资者异常交易回访不到位等问题，违反了《证券公司（399975）和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三条、第六条第(四)项，《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》第四十三条，以及《证券经纪业务管理办法》第二十五条第一款、第三十一条第一款第(二)项的相关规定。
而在其任职原成都董家湾北街证券营业部负责人期间，营业部则暴露出反洗钱重大事项临时报告不到位、合规培训留痕不实等问题，additionally违反了《证券期货业反洗钱工作实施办法》第十条的规定。
四川证监局认定，林雪霜作为分公司、营业部时任负责人，对上述问题负有直接责任，依据相关规定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。
近一年监管罚单密集落地
公开信息显示，这并非浙商证券（601878）及其分支机构近期首次被监管点名。梳理近一年来的公开监管决定，可发现该公司合规问题呈现多点散发、上下贯通的特征。
2025年1月，浙江证监局因浙商证券（601878）合规内控管理不到位、干预控股公司资产管理计划独立性运作等问题，对其采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施。同年3月，证监会又针对其投资银行类业务出具责令改正决定，指出质控现场核查不到位、内控流程不规范、保荐工作报告未完整披露质控内核关注问题等缺陷。
2025年7月，浙商证券（601878）宁波中山东路营业部因工作人员在销售私募证券投资基金过程中存在误导性陈述并承诺投资收益，被宁波证监局出具警示函。
进入2026年，监管节奏并未放缓。1月，浙商证券（601878）杭州分公司及林长富、应文敏两名时任管理人员因投资者账户实名制管理不到位等问题，被浙江证监局出具警示函。
3 月，浙江证监局再度出手，因浙商证券（601878）在证券投资基金托管业务中存在多项违规及对子公司管控缺失，对其采取责令改正措施——这已是不足两个月内公司第二次被监管点名。
子公司层面同样不太平。2026年5月，北京证监局一连下发五份决定，指向浙商证券（601878）控股子公司国都证券在公司债券承销业务中的尽调疏漏问题，国都证券被采取监管谈话，项目负责人被认定为不适当人选并禁业一年，另有三名项目组成员被出具警示函。
2026年9月11日，浙江证监局发布三份决定，对浙商证券（601878）本身、其杭州杭大路营业部以及多名相关人员采取监管谈话措施。
经查，浙商证券（601878）存在对证券经纪人执业范围和执业行为合规管理不到位、未对经纪人所招揽客户账户进行有效监控，以及廉洁从业内部控制机制和风险防范体系存在缺陷等问题，分管经纪业务的高管胡南生被一并问责。
业绩高增长下的合规隐忧
与密集罚单形成对照的是浙商证券（601878）亮眼的经营数据。官网信息显示，公司成立于2002年，2017年6月在上交所挂牌上市(601878.SH)，是浙江省首家国有控股上市券商，注册资本45.35亿元。
财务数据方面，2025年公司实现营业收入88.41亿元，同比增长35.95%；归属于母公司股东的净利润24.12亿元，同比增长24.87%；截至2025年末，公司总资产达2248.14亿元，同比增长45.90%。
进入2026年，增长势头仍在延续——上半年实现营业收入57.03亿元，同比增长49.33%；归母净利润16.11亿元，同比增长40.21%；总资产进一步攀升至2714.99亿元。
截至2025年末，浙商证券（601878）旗下拥有国都证券、浙商期货、浙商资管、浙商资本、浙商投资、浙期实业、浙商国际等多家子公司，百余家分支机构覆盖珠三角、长三角、环渤海三大经济区。
然而，规模扩张与业绩高增长的背后，经纪业务合规管理、反洗钱执行、投行业务质控、托管业务内控、廉洁从业机制等多个条线接连暴露出问题，从总部部门到分公司、营业部，从母公司到控股子公司，合规风险呈现出跨业务条线、跨层级机构蔓延的态势。
如何在业务快速扩张的同时夯实合规根基、将内控要求真正穿透至基层分支机构，已成为这家浙江头部券商不得不直面的考题。
