太平洋（601099）证券股份有限公司程志峰近期对国机汽车（600335）进行研究并发布了研究报告《2026年H1点评：利润增速同比超20%》，给予国机汽车（600335）买入评级。
事件
近期，国机汽车（600335）披露2026年H1业绩。报告期内实现营收153.62亿，同比-8.71%；归母净利润2.58亿，同比+21.08%；资产负债率为68.4%；加权ROE为2.21%，基本EPS为0.17元；中报披露，拟分红，每股派息税前为0.042元。
公司2025年度归母净利润为4.21亿；2025全年派息二次，累计每股派息税前为0.112元，股利支付率39.6%。
点评
公司是世界500强企业国机集团旗下一家大型汽车工程与流通全链服务商。主要业务由三部分组成：
汽车工程系统服务。此为公司核心业务，具备涵盖咨询、勘察、设计、研发、制造、安装、调试、交付、运维等环节的项目全周期（883436）、全产业链工程技术服务能力。2026H1的营收70亿，营收占比45.5%；毛利润9.35亿，毛利占比59.1%。此业务使公司盈利模式从“低毛利贸易商”向“高毛利工程服务商”迁移，也是上半年业绩结构变化的主因。
汽车流通服务。公司是国内领先的多品牌汽车进口贸易服务商；出口方面，覆盖东欧、中亚、中东、南非等多个国家和地区。2026H1的营收70.1亿，营收占比50.8%；毛利润4.94亿，毛利占比31.23%。
汽车租赁服务。主要服务国内汽车租赁ToB、ToG市场，已在全国建立70余个分支机构。2026H1的营收4.49亿，营收占比2.92%；毛利润0.89亿，毛利占比5.6%。
投资评级
公司致力于成为“全球领先的汽车工程与流通全链服务商”，我们看好公司“十五五”战略方向，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济风险；国际化经营风险；市场竞争及行业风险；
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
本文数据来源于太平洋（601099）证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
