2026年中报显示，港股医疗板块基本面持续修复，多个细分赛道迎来实质性改善：创新药（886015）商务拓展(BD)“出海”交易额创下半年度新高，医药研发生产外包(CXO)业绩领跑医药子板块，人工智能（885728）(AI)辅助诊断纳入医保落地应用，医疗器械（881144）利润端迎来拐点。多位基金人士谈及当前港股医疗板块结构性投资价值时表示，行业进入创新与“出海”共振的修复上行阶段。
本轮医疗板块回暖源于各赛道基本面的改善，行业分化显著，结构性机会成为核心主线。其中，CXO板块业绩确定性最强，是行业复苏的核心支撑。数据显示，2026年上半年，22家A股CXO上市公司收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别达23.71%、15.21%、62.71%，收入增速位居医药子板块首位。永赢基金港股医疗ETF（520850）基金经理储可凡认为，CXO业绩迅速增长源于国内企业长期积累的产业优势。
在储可凡看来，国内CXO企业凭借效率、成本控制、快速扩产三大优势，在全球新药研发扩张周期（883436）中具备较强的订单承接能力。外部投融资回暖进一步加持行业，2026年二季度，全球医疗健康投融资额1340.89亿元，同比增长51.1%；国内投融资额432.14亿元，同比大增79.8%。投融资热度持续升温，并持续转化为企业新增订单，夯实行业景气基础。
当前，CXO行业景气度持续提升，格局迎来结构性优化。国内创新药（886015）研发活跃、“出海”提速、管线推进与注册申报数量增长，带动医药研发外包组织(CRO)赛道持续复苏。同时，多肽、寡核苷酸等新分子药物快速发展，为CXO行业打开长期增量空间。
创新药（886015）赛道则迈入“出海”提速、盈利兑现的关键阶段。创新药（886015）行业具备高投入、长周期（883436）、高风险的特点，新药研发周期（883436）长、成本高、成功率偏低。经过多年积淀，国内药企研发实力、项目质量与全球化能力大幅提升，逐步获得全球市场认可。储可凡表示，国内创新药（886015）已告别纯研发投入阶段，正式进入商业化兑现周期（883436）。
2026年上半年，国内创新药（886015）BD“出海”交易总额突破1100亿美元，达2025年全年交易额的80%，刷新半年度历史纪录。“出海”项目结构持续多元，新兴疗法领域布局优势凸显，龙头企业陆续扭亏为盈，中报数据充分验证板块盈利韧性。平安医疗健康（003032）基金经理周思聪表示，当前创新药（886015）产业链基本面持续超预期，行业行情进入第二阶段。市场关注点从早期的管线估值修复，转向产品放量速度、销售效率及真实临床数据，投资逻辑更聚焦实质业绩兑现。
AI医疗作为特色赛道，实现了技术、政策、场景多重突破。AI技术已全面覆盖药物研发靶点发现、化合物筛选、临床试验等全流程，截至2026年6月，全球超170条AI设计药物管线进入临床。政策端实现重大突破，12项AI辅助诊断项目纳入医保乙类目录，落地全国837家三甲医院（884301），我国成为全球首个大规模将AI诊断纳入国家医保的国家。
技术迭代大幅降低行业落地门槛，当前医疗AI开发数据需求缩减九成，训练成本下降超60%，利好基层与中小企业布局。储可凡表示，当前，全国统一的AI医疗定价与报销机制尚未完善，企业普遍面临研发高投入但低盈利的局面，随着行业痛点逐步解决，AI医疗有望成为医药行业重要增长催化剂。
医疗器械（881144）板块也迎来业绩与政策双重拐点。2026年二季度，99家医疗器械（881144）上市公司营收、归母净利润增速分别为11.53%、29.55%，营收连续4个季度正增长，利润端自2023年以来首次实现单季度正增长，盈利修复趋势明确。储可凡认为，创新是器械行业核心主线，长期研发投入孕育出手术机器人等创新产品，全球装机量持续攀升，带动企业营收稳步增长。
前沿赛道中，脑机接口（886047）发展潜力突出。国家持续出台支持政策，将其纳入战略性新兴产业和未来产业，并落地优先审评、专属医保等配套政策。2026年3月，全球首款侵入式脑机接口（886047）医疗器械（881144）在国内获批上市，商业化正式开启，该技术可广泛应用于医疗、消费（883434）、工业等多领域。
展望后市，储可凡预计，港股医疗板块将维持多线复苏、节奏分化的结构性行情，细分赛道机会明确。周思聪认为，当前创新药（886015）板块估值处于低位，基本面持续向好，资金面改善后具备较强配置性价比，中长期产业向上趋势明确。
