群益证券(香港)有限公司何利超近期对亨通光电（600487）进行研究并发布了研究报告《定增募资投入AI、海洋通信，有助于公司长期业绩增长》，下调亨通光电（600487）目标价至75.0元，给予增持评级。
事件：
公司9月25日推出定增计划，拟融资66亿元，其中用于新一代光纤、AI光互联、CPO先进封装（886009）等光通信业务资金总计约31亿元，用于海洋相关能源（850101）业务资金约16亿元，用于补充流动资金月20亿元。本轮定增资金投入新一代光纤、CPO等环节或有益于公司在AI光互联等领域维持长期竞争力，维持“买进”评级。
上半年AI、无人机（885564）需求持续带动光纤价格提升，供需紧张带动有望持续推动业绩增长：2026H1公司实现营业收入9.25亿元，同比+351.4%；归母净利润6.07亿元，同比+1212.2%；扣非归母净利润5.14亿元，同比+1033.7%。伴随AI大模型迭代，数据中心互联的光纤光缆需求量持续提升，带动光纤市场价格走出底部。据产业相关数据，2025年底部至今光纤价格普遍已上涨超过100%，本次新一轮涨价潮主要由多模光纤上游相关供给紧张引起，预计将延续至2027年。公司上半年业绩高速增长主要受益于人工智能（885728）的快速发展及数据中心资本开支的持续加大等因素，AI数据中心光纤、无人机（885564）特种光纤等需求大幅提升带来的量价齐升。未来伴随与北美客户相关AI长协合作的持续推进，公司相关业绩有望维持高速增长态势。
公司AI先进光纤中心加速投入建设：空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势适用于AI领域，公司2025年在空芯光纤成缆相关核心技术上取得较大突破，已成功携手中国联通（HK0762）开通国内首条商用空芯光缆线路，推动空芯光纤领域大规模上映后。此外公司加速投入AI先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦于超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划将于2026年内完工，有望提升公司在AI领域的产能交付能力。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年净利润分别为52.00/65.83/81.93亿元，yoy+94.03%/+26.59%/+24.45%，折合EPS为2.20/2.78/3.46元，目前A股股价对应PE为27/21/17倍，维持“买进”评级。
风险提示：1、AI光纤业务发展不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、光纤光缆价格波动。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为88.23。
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