近日，A股市场持续震荡调整，沪指在3900点再度遭遇阻力；科技股同样频频遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）再度回落至1800点附近。
不过机构认为，近期A股震荡主因是资金情绪扰动，而非基本面恶化。对于后市行情，头部券商保持乐观。
中信证券：三季报为年内最后进攻窗口，均衡布局优质主线
仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。上证指数（1A0001）修复的条件并没有想象中苛刻，在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。
配置策略上，建议控制预期，避免“宏大叙事”，以震荡市思维应对仍然是当下的核心原则。在科技板块内部向量价齐升的核心资产调仓(如光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等)，对于非科技板块，仍然聚焦在创新药（886015）、能化、红利(煤炭（850105）、银行)以及有出海潜力的头部券商。
国信证券：科技第二波反弹窗口开启，四季度行情可期
海外宏观风险担忧缓解、筹码出清充分、产业新催化等因素共振下，9月中旬以来科技已触底回升。以史为鉴，科技具有M型双顶，第二波启动条件已具备，反弹高度取决于油价中枢下移和AI产业景气验证。往后看，第二波启动条件或已逐渐具备，科技反弹窗口期有望在四季度前后打开，若油价中枢继续下移、美联储紧缩预期缓解，叠加海外云厂商AI收入增速延续高增，反弹空间或较可观。
结构上，AI算力链四季度前后或将迎来M型顶部的第二波，高度取决于市场环境和产业景气验证，科技内部也有望向具备基本面预期的AI应用等低位方向扩散；重视以有色、煤炭（850105）、公用事业等为代表的资源红利板块，供需偏紧、地缘政治溢价抬升下，以有色为代表的资源品景气有望延续。
国投证券：短期小反弹蓄力，四季度AI行情为年内胜负手
综合判断9月下旬是小反弹，真正大反弹要待10月下旬—11月基于AI产业催化下业绩驱动行情的确认。只要产业逻辑没问题，AI科技后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度，资产价格就会呈现对冲式上涨，结合A股科技经过一个季度的情绪消化与交易拥挤度回落至中位水平，四季度AI科技行情回归概率在增大，这才是年内胜负手。
