经历上旬的密集调研（883411）后，9月下半月机构调研热情依然高涨。
iFinD数据显示，9月15日至29日，共有57家上市公司获得超过30家机构调研，相比此前几月增长明显。共有6家公司获得超过100家机构调研，鼎泰高科（HK1377）(301377.SZ)、安克创新（HK0668）(300866.SZ)更是获得超过200家关注。
股价表现来看，9月下半月57家获30家以上机构调研的公司区间涨跌幅均值-0.60%，仅有利元亨（688499）(688499.SH)、星徽股份（300464）(300464.SZ)两家当期涨幅超过20%，与之对应的是，9家公司回撤超过10个百分点。
9月下半月机构真正看好什么
星徽股份（300464）是9月下半月调研榜单中少数涨幅超过20%的标的，区间涨幅20.96%，机构调研家数达到46家。公司此前因AI算力配套概念受到资金炒作股价快速拉升，调研中机构对星徽股份（300464）的核心关注在于其从传统精密五金向服务器滑轨、液冷等方向的延伸布局情况。
根据调研公告，星徽股份（300464）方面表示，其服务器滑轨由控股子公司豪诚精密制造(佛山（883403）)承接，佛山（883403）顺德五沙基地已于7月底投产，目前处于小批量交付阶段，量产产品主要适配1U、2U服务器，单副滑轨最大载重约50公斤。液冷方面，目前已通过星徽创新投资布局思拓睿星徽和广东正北星徽。
尽管获得287家机构调研，鼎泰高科（HK1377）9月下旬走势却并不理想，当期回撤超过15个百分点。作为PCB钻针龙头，公司基本面其实相当扎实，2026上半年营收19.43亿元，同比增长114.85%；归母净利润6.79亿元，同比增长325.12%。公司当前在手订单充足，0.2mm及以下微钻销量占比约33.21%，涂层钻针占比约49.53%，高端产品占比持续提升。
不过，进入9月下旬，PCB板块整体波动明显加大，前期涨幅较大的钻针、设备等环节出现集中调整，资金获利了结意愿增强。鼎泰高科（HK1377）虽然业绩强劲、订单饱满，但股价仍随板块回调。
国新健康（000503）(000503.SZ)方面，其9月下旬的业绩说明会同样吸引了139家机构调研，股价方面公司区间累计上涨15.47%。
从基本面来看，9月下旬医保数据要素（886041）板块关注度明显升温，《全民医疗保障“十五五”规划》发布后，医保数据资源开发利用方向进一步明确，AI医疗从单点工具向系统化落地演进，医疗服务（881175）板块整体走强。国新健康（000503）在数字医保领域市占率达45.8%，中标金额及数量行业第一，并牵头承担个人医保云场景实施方案编制，医保数据要素（886041）业务布局与政策方向高度契合。
下跌诱因不尽相同
股价回撤超过10个百分点的9家公司中，科达制造（600499）(600499.SH)跌幅最大，区间下跌19.67%；富祥药业（300497）、鼎泰高科（HK1377）等跌幅在13%至15%之间。
富祥药业（300497）在9月上旬曾经历过一轮股价快速增长，但在短期炒作后公司股价快速回落。公司此前受到医药中间体、原料药（884143）及相关题材带动，短线资金参与度较高，进入下半月后，随着市场对前期涨幅的消化，叠加公司基本面并未出现超预期变化，资金兑现意愿明显增强。
从调研情况看，机构关注更多集中在主业修复、产品结构及产能利用等方面，但短期业绩弹性尚不足以支撑前期过快涨幅，导致股价在情绪退潮后出现较大回撤。
另一家值得关注的公司奥比中光（688322），此前公司因上半年归母净利润同比下滑30.82%，同时高管完成大额减持被大量机构关注，9月下旬公司股价继续小幅回落，区间跌幅4.45%。调研中机构关注3D视觉感知在机器人、AIoT等场景的落地进展，但短期业绩承压和减持行为对市场情绪形成压制。虽然奥比中光（688322）未进入回撤超10%的名单，但在成长板块整体调整背景下，资金对业绩兑现和股东行为更为敏感。
总体来看，9月下半月跌幅超过10%的9家公司分别是恒铭达（002947）(002947.SZ)、中巨芯（688549）、沃尔德（688028）(688028.SH)、海目星（688559）(688559.SH)、大族数控（301200）(301200.SZ)、鼎泰高科（HK1377）、光启技术（002625）(002625.SZ)、科达制造（600499）、富祥药业（300497）。这些标的几乎全部集中在AI产业链及其延伸环节，前期均因AI算力、高端制造等逻辑获得资金追捧，积累了大量涨幅。9月下旬，随着季度末资金调仓和获利了结，AI硬件方向率先承压，PCB及半导体设备（884229）链的大族数控（301200）、鼎泰高科（HK1377）、中巨芯（688549）跌幅居前；海目星（688559）、沃尔德（688028）则受制于下游资本开支预期转弱。
此外，科达制造（600499）、富祥药业（300497）等基本面改善尚不明确、更多依赖题材驱动的公司，在情绪退潮后估值消化更为剧烈。整体看，机构调研热度并不等于短期股价安全垫，9月下旬市场更看重业绩兑现与估值匹配。
