市场快评：市场全天震荡，指数分化，沪指上涨，双创走弱，科技与非科技方向继续背离。两市成交额1.45万亿元，较上一交易日放量285亿元，个股涨跌比2567:2824，申万一级行业涨跌比21:10。生物科技、制药、酒类、林木等板块涨幅居前，半导体（881121）、电子元器件、电脑硬件、互联网等板块领跌。
ETF行情：港股创新药、恒生生物科技、创新药、医药ETF领涨
创新药：基本面、消息面向好
【相关ETF】#港股创新药ETF广发（513120）
#恒生生物科技ETF广发（159169）
#创新药ETF广发（515120）
#医药ETF广发（159938）
【速递】创新药（886015）产业基本面稳步向好，公司消息面利好频出。（1）得益于研发质量提升、全球价值验证和盈利能力改善，中国创新药（886015）逐渐进入“全球注册+商业化兑现”阶段。（2）9月29日，某国产创新药（886015）龙头宣布，已与全球制药龙头就HRS-1596达成许可协议；其次，Summit宣布，某全球制药龙头将出资20亿美元对公司进行战略股权投资，并将主导推进依沃西联合Sone-Ve的药物用于治疗多种胃肠道肿瘤的临床研究。研发质量提升、研发不断推进、海外商业化逐步兑现等有望共同驱动创新药（886015）板块表现。
粮食：不确定性上升
【相关ETF】#粮食ETF广发（159587）
【速递】受厄尔尼诺现象影响，以及国际市场农产品（850200）供应偏紧信号强化的驱动，粮食板块上涨。（1）根据国家气候中心监测，赤道中东太平洋（601099）已于2026年5月进入厄尔尼诺状态，9月以来赤道中东太平洋（601099）海温持续增暖，有监测记录以来候和旬尺度海温指数首次突破3℃。（2）俄乌双方对黑海港口和商船的持续互袭，已导致两国粮食出口能力损失超97%，黑海民用航运近乎停滞。全球粮食远期供给的不确定性不断提升，是当前粮食板块的最大矛盾点。
消费：政策催化
【相关ETF】#消费ETF广发（560680）
#食品ETF广发（563850）
#汽车ETF广发（159512）
#金融地产ETF广发（159940）
【速递】政策及旺季催化形成共振，推动消费（883434）板块走强。（1）9月30日，国家发改委、财政部向地方下达第四批625亿元超长期特别国债消费（883434）品以旧换新资金。（2）9月29日一系列稳增长政策出台有利于打开增长“广谱性”，带来对于增量政策的进一步预期。（3）国庆假期临近，服务消费（883434）进入全年最重要的需求验证窗口。政策助力消费（883434），临近国庆长假，消费（883434）走强，共同推动消费（883434）板块估值修复。
后市展望：9月29日政策支持，节后修复概率提升
9月29日一系列政策出台，经济预期企稳，节后修复概率提升；国庆节前，市场成交相对冷淡，存量博弈特征明显，观望情绪抬升。9月29日一系列稳增长政策出台：一揽子政策一则有利于打开增长“广谱性”，拓展除AI产业革命这一线索之外的行业基本面；二则有利于带来对于增量政策的进一步预期，提升市场风险偏好。近期美债收益率上行导致全球定价的科技资产波动加大；本轮稳增长政策开启后，“内需”相关的资产线索可能会进一步浮出水面。短期看，科技反弹需要满足两个条件，一是新叙事，二是美债利率拐点，其中新叙事才是科技突破前高的关键条件，如果只出现美债利率的拐点，反弹或类似2022年5-6月。目前，市场仍处于“长叙事未破，新叙事未出，拥挤度初缓”的背景下，继续把握再平衡机会及具备“叙事张力”的主题机会。
结构上建议关注：
（1）红利板块：中秋、国庆长假，市场风险偏好下降，观望情绪抬升。面对科技板块的大幅波动，红利资产低波属性相对占优。
【产品】#港股通红利ETF广发（520900）、#银行ETF广发（512410）、#电力ETF广发（159611）
（2）医药：AI for science 会显著加速创新药（886015）研发的发现与临床前阶段，并有望提高临床成功率。AI正把高维、高成本、长周期（883436）的试错，变成更可计算、可搜索、可闭环的工程流程，它让临床前时间缩短数年，让候选分子质量更高，从而提升整体“有效研发速率”。
【产品】#港股创新药ETF广发（513120）、#创新药ETF广发（515120）、#恒生生物科技ETF广发（159169）
（3）消费（883434）：近期，消费（883434）板块里的一些细分板块景气度较高，例如黄酒板块，黄酒板块逆势大涨的原因是白酒（881273）经销商开始代理黄酒，相较白酒（881273），黄酒因契合低度的消费（883434）趋势、爽口、饮后舒适、契合国粹、悠久历史等原因，有望成为正式商务宴请的可选项。
