10月8日，A股市场CPO概念股重挫，源杰科技（688498）(688498.SH)、长光华芯（688048）(688048.SH)20CM跌停，仕佳光子（688313）(688313.SH)跌超12%，东山精密（002384）(002384.SZ)10CM跌停，德科立（688205）(688205.SH)跌超9%，中石科技（300684）(300684.SZ)、长芯博创（300548）(300548.SZ)跌超8%。
消息面上，摩根士丹利（MS）近日发布报告指出，美国对华光模块的潜在限制可能通过FCC“受控清单”机制实施，而非全面禁运。政策核心为“65%美国含量”规则，即中国制造的收发器仍可进口，但需满足BOM中65%价值来自美国企业的条件。报告强调此为供应链重塑和价值链利润再分配，而非简单的制裁利好/利空。
65%美国含量规则：政策可能最早在3.2T光模块(预计2028量产)阶段落地，允许中国厂商继续组装，但核心元器件(如DSP、激光器)采购权被锁定在美国供应商手中。报告特别指出，DSP+激光器组合可轻松达到65%门槛。
短期影响有限：由于3.2T产品大规模普及需至2029年，政策短期冲击不大；同时超大规模云服务商已布局美国本土制造，政策目标为“下一代产品生产地”而非立即替代现有供应链。
