10月8日，万联证券发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，赛事经济专项政策落地，体育（884258）消费（883434）扩容提速。
报告具体内容如下：
事件：
2026年9月30日，国务院办公厅印发《关于发展体育（884258）赛事激发消费（883434）活力的意见》，从强化赛事活动供给、深化赛事融合发展、激发赛事消费（883434）活力、夯实赛事发展基础、提高管理保障能力5个方面部署17项主要任务，提出到2030年基本形成具有中国特色的现代化赛事体系，培育一批具有世界影响力的体育（884258）赛事。
投资要点：
政策抓手明确，供给扩容与场景融合双线并进。作为首个落地的赛事经济专项政策，《意见》围绕赛事经济作出系统性部署，政策落点具体、抓手清晰。
(1)赛事供给端，提出构建层次清晰、衔接有序的职业赛事体系，完善职业赛事分级标准，促进职业赛事与业余赛事衔接互通，并明确大力发展足球、篮球、排球、乒乓球、羽毛球、冰球、棒球、围棋等职业联赛，支持举办网球、帆船、拳击、台球、汽车、摩托车、自行车等高水平职业赛事，同时鼓励境内外优质资本投资国内各级各类职业赛事、依法依规创设新的职业赛事；
(2)融合消费（883434）端，深挖赛事与文旅、商务的融合潜力，提出打造“跟着赛事去旅行”“乐享精彩赛事、寻味中华美食”等品牌活动，鼓励餐饮、零售等各类商家推出赛事票根专属优惠以激活二次消费（883434），引导商业综合体、商圈、街区因地制宜引入赛事活动，并支持有条件的地方打造观赛“第二现场”及赛事主题的住宿、餐饮场景，同步推动赛事题材电影、微短剧、短视频等内容产品开发；
(3)主体与要素端，明确培育一批市场竞争力强、专业化程度高的赛事运营主体，支持文化传媒（881164）、健身休闲、装备制造、科技创新等领域企业参与赛事活动举办和运营，推动场馆设计、建设、运营、管理一体化并鼓励社会力量参与场馆运营，同时依法合理有序推动山林、道路等公共资源进一步向体育（884258）赛事开放、探索建立负面清单制度，深化办赛服务“高效办成一件事”并扩大并联审批事项范围。
赛事运营环节核心受益，场馆运营与融合消费（883434）依次承接。从产业链传导看，本次政策对赛事运营环节的支持最为直接，场馆运营环节紧随其后，衍生消费（883434）场景与运动器材、场地材料等上游供给层中长期有望受益。
(1)赛事运营：一方面，《意见》提出“提高职业赛事发展水平、鼓励境内外优质资本投资各级各类职业赛事”，有望直接扩大办赛规模与档期密度；另一方面，明确培育专业化赛事运营主体，为运营方的市场主体地位提供政策背书；同时提出“用好服务消费（883434）与养老再贷款等结构性货币政策工具、加大符合条件办赛主体的金融支持力度”，有望缓解赛事运营方的资金约束、改善现金流质量。
(2)场馆运营：政策推动场馆设计、建设、运营、管理一体化，场馆运营商可在规划建设阶段前置介入，拉长经营周期（883436）。政策同时提出开展科技化、智能化、数字化改造，对应智慧安防（885423）、票务核验、能耗管理等存量场馆的硬件更新需求，具备系统集成能力的企业有望获得增量订单；安保服务市场化也有望降低赛事期间的安保成本。
(3)衍生消费（883434）场景：票根经济以门票为纽带，将观赛人群的一次性门票消费（883434）延伸至餐饮、零售的二次消费（883434），商家参与门槛低、落地较快；观赛“第二现场”引导商圈、街区组织集体观赛，为酒吧、餐饮、影院带来非举办地的客流补充；赛事主题住宿与餐饮、啤酒（884189）消费（883434）场景预计长期受益于赛事密度提升。
(4)运动器材与场地材料：《意见》提出“鼓励企业围绕赛事创新服务和产品供给，加快冰雪装备、智能可穿戴装备、高性能运动地材等产品开发升级”，全民健身场地设施建设的增量与存量场地更新需求有望成为行业长期增长驱动力。由于专业赛事场景需通过相应认证，具备资质与一体化施工能力的头部企业在政府招标中议价能力更强。
投资建议：赛事经济正处于消费（883434）结构切换、政策红利与商业模式拐点三重共振的历史窗口，对标海外市场，中国头部赛事正处于从参赛费托底向赞助与门票放量的切换前夜，而全球媒体版权正处于历史性通胀周期（883436），为国内赛事IP价值重估提供了清晰的参照系。建议关注：
(1)获得核心赛事运营权、并具备跨品类复制能力的赛事运营商；
(2)具备资质与品牌壁垒的场地材料与健身器材领域细分龙头；
(3)与赛事场景深度绑定的啤酒（884189）、功能饮料及即时零售板块在大赛周期（883436）的阶段行情。
风险因素：1、政策落地节奏与配套细则不及预期风险。2、赛事举办安全及突发公共事件风险。3、宏观经济恢复不及预期风险。
