华泰证券：石油化工三季度中游弱需求 上游及材料较好

华泰证券（601688）研报称，地缘冲突反复等因素致2026年第三季度国际原油均价仍在高位，预计油气开采（884016）企业盈利同比提升，部分炼油企业受益于成品油/芳烃等景气较好(尤其海外炼厂)、库存收益及成品油出口盈利，2026年第三季度盈利同比预计改善；中游大宗化工（850102）品因地缘扰动和原油高价导致需求抑制效应渐显，成本传导不畅及需求不佳下2026年第三季度多数品种价差走弱，预计相关企业盈利环比下行为主，其中煤化工（884281）、气头化工（850102）等能化龙头企业持续受益于原油/烯烃等高价，盈利预计仍处高位，聚氨酯（884039）、化纤染料（885633）、制冷剂等格局较好的头部企业在行业“反内卷”等助力下盈利韧性有所凸显；氨基酸、助剂、轮胎等精细化工（850102）品亦阶段性面临需求和成本双重压力，AI及电子上游材料受益于下游需求持续增长，叠加国产替代助力，相关企业2026年第三季度盈利预计整体向好。(人民财讯)