出品|网易财经ESG
近日，光明肉业（600073）发布2026年半年度报告，报告显示，2026年上半年，公司实现营业收入128.23亿元，同比增长6.24%，但归母净利润却同比大幅下滑39.40%至1.07亿元，呈现“增收不增利”态势。
在ESG表现方面，根据WindESG评级，光明肉业（600073）评级为A，位列行业前16.88%。
来源：Wind官网
低碳养殖落地见效，食安体系筑牢防线
环境层面，光明肉业（600073）积极践行低碳发展理念，在气候变化应对方面展现了多层次的实践能力。2025年，公司环保总投入7,168.41万元，分布式光伏自发自用电量762.6万度，光明农牧生物质发电项目绿色电力（885936）供给72.97万度，控股子公司新西兰银蕨农场连续3年获得新西兰本土最高环保认证——Toitū环保钻石标志认证。除此之外，公司还制定了碳排放目标(SBTI目标)：到2030年，范围1和范围2温室气体排放量较2021年减少42.7%；到2032年，范围3温室气体排放较2021年减少32.5%。2030年将“甲烷和氮氧化物”排放量减少到30%，2040年达到“近零”水平。
在可持续养殖方面，光明农牧获国内首张《动物友好型农场等级评价—生猪》认证证书，围绕营养、环境、健康、行为、心理五大维度搭建动物福利管理体系。与此同时，公司推行的种养结合模式完成8万亩冬麦沼液还田，资源化利用粪水50万方，节约成本250万元，养殖废弃物从“待处理的污染物”变成了“可替代化肥（885967）的资源”，企业在粪污治理与化肥（885967）减量之间找到了兼顾环境与效益的路径。
来源：Intertek官网
在社会层面，食品安全（885406）是肉类企业最基础也最不容失守的责任。作为以肉类产品为核心的企业，光明肉业（600073）十分重视食品安全（885406）问题，公司以ISO9001、FSSC22000、HACCP等国际国内标准为框架，构建覆盖从原料采购到售后服务全流程的制度体系，并通过严格的内部审核、培训考核和持续改进机制确保体系有效运行。2025年，国家、市级质监抽查合格率100%，全年未发生食品安全（885406）事故，各子公司产品合格率达到100%，全年未发生产品召回事件，各子公司客户满意率均达97%以上，投诉解决率100%，彰显了光明肉业（600073）作为国有老字号守护消费（883434）者餐桌安全的责任担当。
来源：《光明肉业（600073）：2025年ESG暨可持续发展报告》
治理架构日趋规范，减值计提引监管问询
在治理维度，光明肉业（600073）展现出较高的规范性与透明度。报告期内，董事会共召开12次会议，外部董事占比66.67%，独立董事占比44.44%，成员专业背景覆盖企业管理、财会、法律、金融及审计等领域；审计委员会独立董事占比达66.67%，主席由独立非执行董事担任，召集人具备会计专业背景。公司已设立三层ESG治理架构，并通过问卷调研与利益相关方沟通形成重要性议题矩阵。2025年，公司召开4场业绩说明会、8场券商策略会，接听投资者热线246通。8月28日，公司荣获第七届全景投资者关系金奖“杰出ESG价值传播奖”，与其在信息披露上的持续投入互为印证。
来源：全景网
然而，从营收数据来看，光明肉业（600073）近年来持续承压。2025年，公司营业收入221.3亿元，同比微增0.65%，归母净利润由2024年的盈利2.16亿元转为亏损1.32亿元，同比下降161.3%；扣非净利润亏损1.46亿元，同比下降268.96%。这是公司自2010年以来首次出现年度亏损。拖累业绩的核心在于生猪养殖（884275）。2025年，受猪价低位震荡影响，该业务毛利率由2024年的3.16%骤降至-10.82%，相当于卖得越多亏得越多；负责该业务的子公司光明农牧科技全年亏损更是高达12.88亿元。
比业绩下滑更值得警惕的是信息披露层面的争议。2025年，公司合计计提长期资产减值损失5.73亿元，由此收到上交所年报信息披露监管问询函。交易所就减值计提合理性提出质疑：在生猪养殖（884275）板块持续亏损的情况下，公司前期未计提或仅少量计提减值，2025年却集中确认巨额减值，是否存在利用减值进行财务“洗澡”的情形。这一事件也暴露了公司在财务信息披露及时性方面的不足。
来源：光明肉业官方公告
面对经营与信披的双重压力，光明肉业（600073）2026年推出一系列举措，包括关停低效牧场、提升标准化养殖、推进精益养殖，同时清理冗余人员及二线低效岗位，通过严控人力成本、压降养殖损耗、加强物资集采、集约环保运维等方式全面降本，并定下争取实现营业总收入232亿元的经营计划。从生产端来看，降本增效效果正逐步释放，公司上半年PSY指标、增重斤成本、料肉比等均有优化。但从利润端看效果尚未兑现，上半年归母净利润1.07亿元，同比下降39.40%，降本成果尚未转化为盈利改善。
