上证报中国证券网讯(记者王乔琪)在全球经济不确定性上升、地缘局势扰动加剧的背景下，铜、铝、黄金、钴、钼、稀土（884215）等有色金属（1B0819），一头连接能源（850101）资源安全，一头连接人工智能（885728）、新能源（850101）、高端制造等新兴产业，战略性和稀缺性进一步凸显。
沪市主板一批有色龙头公司经过多年资源获取和产业积淀，形成规模庞大的资源储量、矿山产能和全球化布局，构成穿越周期（883436）的“硬家底”。2026年半年报显示，随着资源禀赋兑现、成本管控加强和新兴产业需求释放，沪市有色企业不仅“家底厚”，而且“造血强”，展现出较强经营韧性和长期价值。
“真金白银”夯实资产安全垫
资源禀赋是有色金属（1B0819）企业最重要的价值底座。随着全球矿业开发难度上升、资源获取成本提高，已经形成规模化产能的优质资源资产，其稀缺性和重置价值进一步凸显。沪市主板有色板块集聚了一批拥有全球资源配置能力的龙头企业。
以紫金矿业（HK2899）为例，公司经过多年全球化布局，已经形成铜、金、锂等战略性矿产资源的庞大“家底”。截至2025年末，公司权益资源量金3848吨、铜8621万吨、碳酸锂1511万吨等，主要矿产资源储量位居全球前列。
进入2026年，这份资源家底继续转化为经营成果。上半年，紫金矿业（HK2899）实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%；扣非后归母净利润380.35亿元，同比增长75.89%。在庞大的资产体量基础上，公司利润仍保持较快增长，体现了优质资源资产较强的盈利转化能力。
洛阳钼业（603993）则通过长期全球化布局，在铜、钴、钼、钨等战略性矿产领域形成差异化资源优势。2026年上半年，公司实现营业收入1353.20亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.52亿元，同比增长86.27%；经营活动产生的现金流量净额达到163.34亿元，同比增长36.02%，盈利增长与现金流改善同步显现。
黄金资产的避险属性和资源稀缺性同样凸显。山东黄金（HK1787）2026年上半年实现归母净利润35.43亿元，同比增长26.17%。值得注意的是，公司同期营业收入同比下降5.60%，但营业成本下降13.57%，利润总额同比增长48.74%，呈现出明显的“减收增利”。与此同时，公司继续推进新一轮找矿突破和资源获取战略，上半年投入探矿资金3亿元、完成各类探矿工程量29万米、新增金金属量20吨，为长期资源保障能力继续“加仓”。
利润增长彰显“造血能力”
“家底”是否真正优质，最终还要靠经营业绩检验。紫金矿业（HK2899）、洛阳钼业（603993）、中国铝业（601600）三家公司上半年归母净利润均超过百亿元，合计达到约672亿元。
其中，中国铝业（601600）上半年实现营业收入1254.13亿元，同比增长7.74%；归母净利润118.71亿元，同比增长67.91%，其中第二季度归母净利润达到63.44亿元，环比一季度继续增长。
江西铜业（600362）则体现出传统资源龙头较强的经营弹性。2026年上半年，公司实现营业收入3071.55亿元，同比增长19.53%；归母净利润86.32亿元，同比增长106.77%；经营活动产生的现金流量净额58.14亿元，同比增长102.49%。作为国内重要的铜产业龙头，公司已经形成覆盖勘探、采矿、选矿、冶炼、加工的一体化产业链，在行业景气改善过程中，完整的产业链优势进一步转化为盈利和现金流优势。
华友钴业（603799）同样展现出新能源金属（881267）龙头的经营韧性。2026年上半年，公司实现营业收入555.68亿元，同比增长49.39%；归母净利润35.07亿元，同比增长29.38%；经营活动产生的现金流量净额21.48亿元，同比增长32.76%。截至6月末，公司归属于上市公司股东的净资产达到508.71亿元，较上年末增长5.33%。
随着盈利和现金流持续改善，沪市主板有色龙头将企业经营成果转化为更可感知的股东回报。例如，中国铝业（601600）推出2026年中期分红方案，拟每10股派发现金红利2.76元；洛阳钼业（603993）实施了2026年中期分红，每10股派现0.95元，派发股息总额约为20.32亿元。
从“周期资源”走向“战略资源”
传统认知中，有色金属（1B0819）具有较强周期（883436）属性。不过，随着人工智能（885728）、新能源汽车（885431）、储能（885921）、新型电力系统、高端装备（885427）等产业快速发展，铜、铝、锂、钴、稀土（884215）、钨等金属正在从传统工业原材料向战略性生产资料转变，其需求逻辑也由传统地产、基建等单一驱动，逐步扩展至科技创新、能源（850101）转型和先进制造（883433）等多重驱动。
铜是其中的典型代表。无论是数据中心建设、电网升级，还是新能源汽车（885431）、储能（885921）和新能源发电（884150），都离不开大量铜材。江西铜业（600362）、紫金矿业（HK2899）、洛阳钼业（603993）等沪市主板龙头拥有从资源端到冶炼加工端的深厚积累，在全球铜资源战略价值提升背景下，其优质矿产资源和成熟产能具有较高进入壁垒。
铝产业的应用边界同样不断拓宽。新能源汽车（885431）轻量化、光伏、新型电力系统、高端装备（885427）等领域持续打开高端铝材需求空间。2026年上半年，中国铝业（601600）盈利实现较快增长，鼎胜新材（603876）、怡球资源（601388）等多家铝产业链企业利润同比实现翻倍，传统工业金属（881168）正加速与新兴产业需求融合。
稀土（884215）、钨、钼等小金属（881170）则具有更加突出的战略属性，其广泛应用于半导体（881121）、高端装备（885427）、新能源（850101）、航空航天等领域，是现代工业体系中“用量未必最大、作用却不可替代”的关键材料。2026年上半年，厦门钨业（600549）、北方稀土（600111）等企业利润均实现较快增长，战略资源价值持续向企业经营价值转化。
