中邮证券有限责任公司近期对八亿时空（688181）进行研究并发布了研究报告《OCS LCOS液晶材料积极布局》，给予八亿时空（688181）买入评级。
投资要点
OCS LCOS液晶材料积极布局。公司OCS相关业务合作起源较早，由下游客户主动找到公司开展合作，是客户提出性能参数需求后，公司基于自身液晶技术机理和研发基础进行的专项定制开发。产品属于硅基液晶分类的一种，可应用于OCS设备的相位调整相关场景，目前该产品由公司为客户定制化产品，有一定的技术门槛，目前体量较小。当前公司拥有百吨级的液晶产能储备，可完全满足市场后续的放量需求。
新客户开拓与新应用拓展，液晶业务稳健增长。公司聚焦高端TFT液晶材料，产品覆盖手机、电脑、电视等液晶屏应用，客户拓展重点为大尺寸面板，主供国内面板厂商，合作覆盖不同产线，按不同产线提供定制化配方液晶材料，如面板产线稼动率提升及产能扩张会带动液晶材料采购需求。液晶业务后续增长主要来源两方面：1)新客户开拓：2026年上半年新客户开拓已有明显突破，未来客户结构将有积极变化，降低对单一客户的依赖度。2)新应用拓展：车载调光玻璃用液晶为核心增量来源，目前每月销售情况良好，其单价为TFT液晶的数倍，随着高端市场渗透、国内车企追求差异化体验，未来几年渗透率将快速提升，预计贡献一定收入及利润增量。
K胶用树脂通过测试，A胶用树脂同步推进研发。公司光刻胶（885864）树脂的布局目标为实现全品类覆盖，匹配客户的各类需求。当前优先级最高的为K胶用树脂，已经通过测试，处于即将量产的关键阶段，其中K胶用树脂公司是国内首家实现技术突破的厂商，属于公司的拳头产品，将优先做扎实、保障供应。A胶用树脂目前正在同步推进研发，由于当前A胶的市场应用量低于K胶，公司会先聚焦K胶的量产落地，再逐步推进A胶的技术迭代和落地。公司上虞基地规划500吨/年KrF光刻胶（885864）树脂产能，行业普遍“产能前置建设”，优先储备产能等待下游晶圆厂验证落地，公司是国内少数提前规划完成500吨产能储备的厂商。公司间接通过国内头部光刻胶（885864）厂商，进入晶圆厂供应链。现有多个产品陆续完成验证，现阶段处于验证导入早期，随着认证逐步落地，出货量有望获得增长。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入10.45/12.47/14.90亿元，归母净利润分别为1.30/1.79/2.25亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
核心技术泄密与人员流失风险；客户较集中的风险；测试认证的风险、新客户开拓的风险；半导体材料（884091）技术更新和产品迭代速度未能紧跟半导体（881121）快速发展的风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。
