中邮证券有限责任公司吴文吉,陈天瑜近期对胜蓝股份（300843）进行研究并发布了研究报告《同芯智远，连接向新》，首次覆盖胜蓝股份（300843）给予买入评级。
投资要点
营收净利双提速。2026年上半年，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长45.89%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长54.41%；实现扣非归母净利润1.25亿元，同比增长50.63%。业绩增长核心来源于AI算力产业拉动的数据通讯业务放量，以及消费电子（881124）、新能源（850101）业务板块保持稳健增长。
AI算力扩容拉动公司数据通讯业务高增。AI算力基建加速扩容，数据通讯业务已成为公司核心增长引擎。随着AI数据中心建设进入规模化落地阶段，头部云厂商与算力设备厂商持续加大AI资本开支，高端AI服务器批量部署带动高速互连产品需求持续释放，高速互连国产化配套需求旺盛。公司数据通讯业务聚焦AI服务器、交换机、存储阵列整机互连解决方案，核心产品覆盖224G高速背板连接器、高速线缆模组、MCIO、MINI SAS HD、SLIM SAS、SFF-TA系列、SFP/QSFP/QSFP-DD/OSFP系列光模块笼子、高速外部互连线缆(DAC/ACC/AEC)、液冷散热组件及数据中心电源互连产品等，广泛应用于交换机、服务器、通讯基站、路由器及存储设备等算力与通讯设备；当前公司正加速渗透头部云厂商及AI服务器算力生态，客户结构持续优化，业务规模与行业影响力稳步提升。
多领域核心客户夯实公司成长根基。连接器下游数据通讯、消费电子（881124）、新能源汽车（885431）等领域客户集中度相对较高，良好的品牌声誉与稳定的客户资源是企业持续经营、保持核心竞争力的关键基础。公司客户布局覆盖三大核心应用领域：数据通讯领域已与浪潮、华勤、联想等头部客户形成长期稳定的合作关系，持续提供高速互连系列产品与服务；消费电子（881124）领域直接为小米、TCL、尼得科、日立集团等厂商供货，并通过富士康、立讯精密（HK2475）、安费诺（APH）、三诺集团、铭基电子等企业将产品配套至华为、OPPO、vivo、Nokia、联想等知名终端品牌；新能源汽车（885431）领域已与比亚迪（002594）、长城汽车（HK2333）、上汽五菱等企业建立稳定合作。为满足客户对连接器产品持续提升的要求，公司进一步优化产品结构，积极向高端连接器领域拓展，为未来业务快速发展奠定坚实基础。下游优质客户对供应商的质量管控能力与综合实力要求严格，资质认证流程规范且周期（883436）较长，合作关系一旦建立具备较强的长期稳定性；同时公司主要客户分属多个细分领域，有效拓宽业务成长空间，提升整体抗风险能力。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入25/55/78亿元，归母净利润2.4/10.0/16.1亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；下游行业需求波动风险；管理风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。
