央广网北京10月14日消息(记者易建涛)据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，2026年三季报披露季拉开帷幕，业绩预告密集出炉。截至10月14日，已有超百家公司披露前三季度业绩预告，预喜率超七成。从已披露情况看，AI算力产业链和部分涨价周期（883436）品构成两条高增长主线。整体业绩有哪些亮点？高增景气能否持续？三季报机会又该如何把握？
总量平稳结构分化算力与周期品成亮点
数据显示，电子、化工（850102）、材料、新能源（850101）、生物医药等行业的业绩增速相对靠前。整体来看，上市公司业绩呈现总量平稳、结构分化的特征，产业升级方向的盈利优势在持续放大。
中信建投（601066）投资顾问卢钊认为，从目前的预报看，预增比例较大，上市公司盈利展现出较强韧性，亮点集中在两个方面：一是AI算力，尤其是硬件端进入利润兑现期，景气从芯片设备、材料、印制电路板（884092）向全产业链扩散，订单饱满、产能利用率提升、产品结构升级，也印证未来营收和利润还有进一步增长的空间；二是部分周期（883436）品出现量价齐升，铜箔、硫化工（850102）、磷化工（885863）以及铜、钨、钼等有色金属（1B0819）价格上移，新能源（850101）、算力等新兴需求对冲了传统需求的下滑，盈利得到修复；此外，部分医药公司也凭借与人工智能（885728）相关的高技术、高附加值产品陆续上线，盈利出现回暖。
市场人士张帆则提醒，目前已披露业绩预告的公司占整体上市公司比例仍然偏小，不能就此推导整个行业的状态。但就已披露信息看，三季报呈现两个明显特征：一是AI算力产业链从订单进入利润兑现期，营收和毛利率同步上行，增长质量明显改善；二是上游带资源属性的产品涨价，带动相关公司业绩高增长，煤化工（884281）、原料药（884143）等在供需格局变化下，产能利用率回升、产品价格上行，利润弹性得以释放。
算力景气持续性较强周期品修复要看供需
同样是高增长，AI算力和周期（883436）品两条主线的景气基础并不相同，市场对其持续性的判断也存在差异。
张帆认为，AI算力产业链中的光模块、光芯片、测试设备和高端印制电路板（884092），由于供需缺口较大，景气周期（883436）的持续性会比较长，部分细分领域甚至要到2028年供需紧张才会有所改善；但2027年增速有可能放缓，进而对估值形成压力，这一点需要注意。周期（883436）品则要区分细分行业，像钨、钾等供需缺口大、需求较为刚性的产品，景气持续周期（883436）明显更长；而有机硅（884211）、化工（850102）材料等更多受产能端而非需求端影响，不确定性更大。
卢钊表示，AI产业链具备一定持续性，全产业链都有机会，全球人工智能（885728）资本开支仍在快速扩张，没有出现明显拐点，其中封测、印制电路板（884092）、光模块的确定性最强。周期（883436）品则以结构性修复为主，持续性弱于科技，目前处于供给收缩、需求筑底、政策有所支持的阶段，下半年补库存阶段过去之后，盈利可能有所回落，整体还是要看AI产业链的紧缺度。
聚焦业绩确定性布局估值合理方向
三季报是10月市场重要的风格催化剂。值得注意的是，部分业绩高增长的个股在预告披露前后反而出现回调，资金对业绩真实性和兑现能力的关注明显提升。
张帆认为，市场风格会更加务实，行业的贝塔属性降低、公司的阿尔法属性增加。投资者要注意三点：第一，不要单纯看业绩增长幅度，低基数、非经常性损益或短期因素带来的高增长，持续性都很有限；第二，要看增长质量，环比增长比同比增长更重要，营收增长要和利润、毛利率以及经营性现金流保持同步，盈利质量才更真实；第三，要看估值是否已经充分反映业绩增长的预期，只有估值合理、盈利增长加速且质量较高的公司，才值得重点关注。
卢钊建议，节奏上要以业绩为中心，三季报披露后进一步验证行业景气度，注意避高就低，优先布局前期股价和估值回调较充分、业绩又比较确定的品种；对已经处在高位、透支了业绩预增预期的品种，以及没有业绩支撑、纯主题炒作的公司，要注意回避。方向上，AI产业链仍是重点，可筛选业绩增速与估值相匹配、客户结构优质、产能持续释放的龙头公司；周期（883436）品则优先选择供给约束明确、涨价传导顺畅、估值较低的细分赛道。
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