21世纪经济报道记者陈归辞
MiniMax推进A股上市有了新进展。
近日，中国证监会官网显示，中信证券（600030）发布了《关于MiniMax Group Inc.首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告(第二期)》(下称《报告》)。
《报告》显示，本期辅导期间为2026年7月10日至2026年10月13日，历时逾三个月。辅导期内完成了全面尽职调查、集中辅导授课、中介机构常态化沟通等工作，并督促公司形成明确的业务发展目标和未来发展计划，制定募集资金投向及其他投资项目方案。
此前，中信证券（600030）与MiniMax在2026年5月29日签署了辅导协议，并在同日向中国证券监督管理委员会上海监管局提交辅导备案申请并获受理，公司正式进入辅导期。
据《报告》披露，MiniMax已建立内部治理架构及相关的公司管理制度，但在执行过程中仍存在可以优化的空间。
对于下一阶段辅导工作的安排，中信证券（600030）表示，辅导工作小组将继续会同通商律师和安永会计师，按照辅导计划，进一步围绕提升MiniMax规范化运作水平以及辅导验收准备相关要求开展相关工作。
其中，“辅导验收准备”意味着公司A股IPO辅导已进入后半程。
今日，MINIMAX-W（HK0100）(00100.HK)高开，截至发稿报185.1港元/股，涨幅3.12%，总市值652亿港元。
今年1月9日，MiniMax作为“中国大模型第二股”以165港元/股的发行价登陆港股，首日大涨109%至345港元，此后一路攀升。3月，受“龙虾”概念催化，股价冲高至1330港元的峰值，较发行价涨超7倍。
然而，高点过后，受稀缺性溢价消退、估值逻辑回归基本面，以及行业竞争重心转向Coding后与公司多模态路线出现一定错位、公司战略方向出现摇摆等因素影响，公司股价进入深度回调通道，目前已回落至发行价附近。
另一家已在港股上市的中国大模型公司智谱（HK2513）也正在推进A股科创板上市，目前上市辅导已完成。据智谱（HK2513）此前披露，公司在2026年6月1日召开的董事会会议上，全票通过了建议A股发行并在科创板上市的决议案，拟募资不超过150亿元人民币。
智谱（HK2513）自2026年1月8日以116.2港元/股的发行价登陆港股后，股价一度冲高至6月22日的2980港元历史峰值，市值突破1.3万亿港元。此后公司股价转入深度回调通道，截至发稿报524.5港元/股，总市值2557亿港元，为MiniMax的近4倍。
业绩方面，2025年全年，MiniMax的总收入为7904万美元，同比增长158.9%，毛利率为25.4%，经调整净亏损为2.51亿美元。
2026年上半年，MiniMax的总收入为1.17亿美元，同比增长283.1%，毛利率为17.9%，经调整净亏损为2.93亿美元，较上年同期扩大111.2%。
当前，MiniMax的B端业务收入在低基数上快速增长。2026年上半年，公司开放平台及其他AI企业服务收入为7390万美元，占总收入的比重从上年同期的30.3%大幅提升至63.4%，首次超过C端业务成为公司第一大收入来源。
从区域分布来看，海外市场仍贡献了公司约六成收入。
(作者：陈归辞编辑：卜羽勤,魏雯静)
