群益证券(香港)有限公司何利超近期对亨通光电（600487）进行研究并发布了研究报告《三季度业绩继续高速增长，预计盈利能力进一步提升》，下调亨通光电（600487）目标价至60.0元，给予增持评级。
事件：
公司发布业绩预告，2026年前三季度公司预计实现归母净利润59.7-63.7亿元，同比增长151%-168%；扣非归母净利润59.4-63.4亿元，同比增长154%-171%；单看Q3归母净利润约为28.2-32.2亿元，同比增长270%-322%，环比增长42%-61%，Q3业绩符合预期，维持“买进”评级。
上半年AI、无人机（885564）需求持续带动光纤价格提升，供需紧张带动有望持续推动业绩增长：Q3公司受益于人工智能（885728）的快速发展及数据中心资本开支的持续加大等因素，光通信市场需求增长、价格上涨，预计公司光纤光缆业务毛利率进一步上升；此外海洋业务预计环比Q2也有一定改善，共同推动业绩大幅增长；另一方面我们观察到电信市场近期集采价格也维持在较高水准，反映行业供需紧张，同样侧面体现了价格带来的高盈利情况。公司预计非经常性损益对净利润的影响主要系本期公司收到的与收益相关的政府补助和资产处置损益等，本期对净利润的影响也在较小范围内。
公司AI先进光纤中心加速投入建设：空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势适用于AI领域，公司2025年在空芯光纤成缆相关核心技术上取得较大突破，已成功携手中国联通（HK0762）开通国内首条商用空芯光缆线路，推动空芯光纤领域大规模上映后。此外公司加速投入AI先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦于超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划将于2026年内完工，有望提升公司在AI领域的产能交付能力。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年净利润分别为73.57/91.46/113.11亿元，YOY分别为+175%/+24%/+24%；EPS分别为2.98/3.71/4.59元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为15/12/10倍，维持“买进”建议
风险提示：1、AI光纤业务发展不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、光纤光缆价格波动。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为84.89。
本文数据来源于群益证券(香港)有限公司，仅供参考不构成投资建议。
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