【导读】新规来了！《违规转让证券案件行政处罚实施规则》正式发布
10月19日，中国证监会正式发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》(以下简称《规则》)，自2026年12月1日起施行。
业内人士认为，《规则》向市场传递了“从严监管、精准执法”的强烈信号，对引导市场主体规范减持、维护市场秩序具有重要意义。
《规则》共十八条，主要内容包括：
实现对违规转让证券情形的科学分类。《规则》将实践中情形复杂、类型多样的违规转让证券行为细化为四大类别，分别为：违反法律的“在限制转让期内转让证券”，在持有期限、卖出时间方面不符合行政法规、中国证监会规定，在卖出数量、信息披露等方面不符合法律、行政法规和中国证监会规定，以及收购中未按规定暂停交易等违规转让股票。
配套设置差异化裁量阶次，明确不同类型行为的界定标准与处罚导向，让监管执法更加有章可循。
统一行政处罚裁量尺度。《规则》按照“违规转让比例+金额”双指标精准划分裁量阶次，在《证券法》规定的宽泛罚款幅度内构建了更为细致的梯度标准：违规比例不足2%或金额不足4000万元的，适用从轻处罚阶次；违规比例在5%以上且金额在5亿元以上的，适用从重处罚阶次；其余情形，适用一般处罚阶次。
对于构成共同违法或者转让证券且具有过错的一致行动人，依法认定为违法主体，追究行政法律责任，彻底封堵“马甲账户”“违规代持”等市场乱象。
回溯此前，2019年修订的《中华人民共和国证券法》对违规转让证券违法行为的认定和处罚作了较大修改，尤其是将规制范围从“违反法律规定”扩张至“违反法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定”，将规制类型从“违反限制转让期限”扩张至“违反限制转让期限、卖出时间、卖出数量、卖出方式、信息披露等”，为打击此类违法行为提供了充足法律依据。
2025年施行的《中国证监会行政处罚裁量基本规则》又系统性地明确了行政处罚裁量的基本要求、裁量阶次和裁量情节，为进一步细化规定违规转让证券案件的行政处罚裁量标准奠定了基础。
在这一背景下，为全面完善减持规则体系，严厉打击各类违规减持，证监会制定了《规则》，用于指导、规范证券行政执法工作。2026年4月17日至5月17日，证监会曾就《规则》向社会公开征求意见。
下一步，证监会表示，将强化组织落实，确保《规则》落到实处、发挥实效。一是加强市场引导，对《规则》的核心内容和监管导向进行宣传解读，使市场参与者尤其是大股东、董事、高级管理人员不断提高合规意识，自觉运用《规则》规范、约束自身行为，引导市场形成“合规减持、违规重罚”的稳定预期。
二是做好培训指导，通过组织业务培训等形式，逐条解读立法原义、适用情形和典型案例，确保执法人员在认定和裁量等各环节都严格按照《规则》规范执法行为，同时加强中国证监会对派出机构行政处罚的监督和指导。
三是实施动态评估，常态化梳理统计类案行政处罚情况，开展执法效果评估，针对市场新型违法手法持续优化、完善违规转让证券案件行政处罚制度体系，平衡股权正常流通需求与中小投资者权益保护。
