2026年国内PP涨势迅猛，价格打破近6年来的历史低位，市场来自成本、供应、心态等多方的发力明显。明年来看，市场仍是多空交织，但在供需基本面的压制下，重心或有所下移。
2026年价格冲高明显
2026年国内PP市场打破近年来“供需宽松、价格持续寻底”的定价逻辑，走出罕见单边逆势大涨行情，初步预计2026年PP均价在8906.77元/吨，同比去年上涨27.30%。中东地缘冲突带来的能源（850101）风险溢价、原料成本大幅上行、国内阶段性货源收紧叠加出口需求增量，多重因素共同主导，市场价格创造近6年来的新高。
供应缩减支撑明显
2026年PP扩能步伐放缓，其中年初预计2026年PP新增产能490万吨，截至10月初新增产能仅在65万吨，年底预计实际投放新增产能将在270万吨。同时由于厂家自主调整生产负荷，行业开工下滑明显，产量预计在3635万吨，同比缩减8.30%。叠加进口量的减少，供应总量增长缩减6.01%。需求端，2026年内需呈现收缩态势。尽管出口量显著增长，提供了较强的市场支撑，但下游制品价格上涨有限，导致产业链成本传导不畅，下游企业的盈利受到严重冲击，部分中小型企业在困境中退出市场。此外，家电等行业的更新换代政策提振效果减弱，进一步抑制了国内消费（883434）需求。
总体来看，虽然2026年国内需求表现不佳，但地缘政治事件带来的成本支撑增强，加上供应紧缩和出口增长，推动市场情绪积极，价格重心显著上移。
2027价格重心预计下移
2027年预计PP价格重心环比2026年下滑。供需基本面成为行情变动的主力因素，地缘冲突以及国内相关政策等或引起阶段性行情波动。从供应端来看，新增产能的投放以及存量检修装置的复产将加剧市场压力。而需求端尽管需求增速可能有所恢复，但传统消费（883434）增速放缓限制了需求端的支撑力。预计供应增速将显著超过需求增速，重新形成供过于求的局面，从而压制价格。
供应端，新增产能投放，叠加存量检修装置减少，供应端的增加将成为影响行情的最大掣肘。新增产能方面，2027年预计仍有内蒙古荣信、北方华锦、镇海炼化、圆锦石化等装置投放，新产能投放总量预计在590万吨左右，叠加2026年四季度预计投放的中煤榆林60万吨/年以及福建中沙石化95万吨/年以及宁夏宝丰四期50万吨/年装置，届时2027年PP产能将到5682.5万吨；新增产能投放进一步增加供应端压力。检修装置方面，随着地缘冲突的预期缓和，PP存量检修装置或逐步恢复，2027年行业开工负荷预计提升至77%左右，较2026年提升7个百分点，总体来看，预计2027年PP产量将会达到4453万吨左右，较2026年增长22.50%，如果按照拉丝28%-30%的生产比例核算，其产量将达到1291.37万吨左右。供应重拾高压状态，对行情形成压制。
需求端，总体消费（883434）量仍将保持稳步增长，但PP传统需求压力仍旧较大，改性PP需求还是面临一定机会点。据卓创资讯（301299）估算，2027年国内PP消耗量预计环比2026年增长12.5%，消费（883434）增速仍慢于产能增速，供需宽松状态将会愈加凸显。虽家电、汽车等以旧换新政策对PP的带动力度逐步减弱，但PP下游仍有塑编、膜厂等相对传统需求领域保持需求的基数，以及改性在小家电（881173）、低空飞行器、日用品等多个领域仍有一定发展机遇，新兴领域仍保持相对较快增速水平。
成本端，以原油为例，能够给予PP的支撑预计减弱，也将在心态上对业者入市形成拖累。2027年国际油价将面临一定下行压力，WTI年均价或位于73.92美元/桶，月均价将在69-85美元/桶区间波动，中东地区地缘对峙或逐步降温，霍尔木兹海峡通航效率改善，前期航道封锁、航运附加费等风险溢价逐步出清，预计2027年原油价格运行中枢略低于2026年。
宏观面，中国稳增长政策持续发力，财政政策侧重内需修复与居民增收，且美联储加息周期（883436）接近尾声，全球经济增速放缓但软着陆概率上升，终端消费（883434）需求有望温和复苏，包括以旧换新和加大对新质生产力的投资，将会对PP粒形成较强的外部支撑。不过，房地产（881153）和基建行业持续低位运行，加之国际竞争环境日益复杂，可能成为影响PP运行的不确定因素。
总体来看，2027年PP价格重心环比2026年有较为明显的下滑。虽需求端预计恢复，但供应端新增产能释放冲击叠加存量检修装置有重启预期，供应端施压明显，压制价格下行。中东地区地缘对峙或逐步降温，地缘风险溢价出清风险犹在，总体来看，2027年供需基本面成为行情变动的主力因素，地缘冲突以及国内相关政策等或引起阶段性行情波动。
